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6月3號(hào)美國債務(wù)上限法案正式通過，這有利于海外風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。6月3號(hào)，美國總統(tǒng)拜登簽署關(guān)于聯(lián)邦政府債務(wù)上限和預(yù)算的法案，使其正式生效。該法案決定暫停債務(wù)上限至2025年1月。暫停債務(wù)上限期間，財(cái)政部可以繼續(xù)發(fā)債；暫停期結(jié)束后，債務(wù)上限將自動(dòng)調(diào)整為原來的債務(wù)上限加上暫停期內(nèi)新增的債務(wù)。該法案的正式通過暫時(shí)避免了美國政府陷入債務(wù)違約。此外，該法案對(duì)2024和2025財(cái)年的政府開支有所限制，但相對(duì)于4月26號(hào)由共和黨提議并在眾議院勉強(qiáng)通過的《2023年限制、節(jié)約、增長法案》，最終通過的法案對(duì)政府支出的限制更小。短期來看，美國金融市場不確定性下降，海外風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升
　　美國5月份就業(yè)數(shù)據(jù)顯著好于市場預(yù)期，這意味著短期美國經(jīng)濟(jì)與商品消費(fèi)仍有韌性。美國5月新增非農(nóng)就業(yè)33.9萬人，顯著好于預(yù)期值19萬人，前值也從25.3萬人上修至29.4萬人。分項(xiàng)來看，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)部門新增就業(yè)25.7萬，仍顯著高于疫情前3年月均13萬的水平；商品生產(chǎn)部門新增就業(yè)2.6萬，略低于疫情前月均3.3萬的水平；服務(wù)業(yè)就業(yè)表現(xiàn)較好是美國非農(nóng)就業(yè)好于預(yù)期的主要原因。此前公布的美國5月份Markit服務(wù)業(yè)PMI初值回升1.5個(gè)百分點(diǎn)至55.1%，表現(xiàn)強(qiáng)勁。就業(yè)表現(xiàn)較好意味著美國居民收入仍能保持較快增長。5月份非農(nóng)就業(yè)平均時(shí)薪環(huán)比增長0.33%，同比增長4.3%，增速仍略高于疫情前的水平。居民收入的較快增長將給美國商品消費(fèi)帶來支撐。5月份美國失業(yè)率回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至3.7%，其表現(xiàn)與新增就業(yè)的較快增長有所背離。5月份美國勞動(dòng)參與率為62.6%，與4月份持平，失業(yè)率的回升并非因?yàn)閯趧?dòng)參與率提高。我們認(rèn)為5月份美國失業(yè)率的回升可能只是統(tǒng)計(jì)誤差。
　　從美聯(lián)儲(chǔ)官員講話來看，美聯(lián)儲(chǔ)6月份可能暫停加息，這也有利于短期海外風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。上周美聯(lián)儲(chǔ)官員講話較此前偏鴿，美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月份暫停加息，同時(shí)強(qiáng)調(diào)暫停加息并不意味著加息周期結(jié)束。暫停加息使得美聯(lián)儲(chǔ)有更多時(shí)間觀察此前加息對(duì)經(jīng)濟(jì)與通脹的滯后影響；強(qiáng)調(diào)加息周期并未結(jié)束又為未來繼續(xù)加息留有余地。目前市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在6月會(huì)議上暫停加息（加息概率只有25%），但在7月會(huì)議上可能繼續(xù)加息（加息概率為53.5%）。短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息有利于海外風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期，美歐銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散