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鋅：1w9支撐存在，等待新驅(qū)動(dòng)
　　【盤面回顧】上周滬鋅主力震蕩，收于20795元/噸，內(nèi)盤1.9w有支撐；LME鋅收于2031.5美元/噸，周內(nèi)下跌1.56%，在交倉壓力下走勢弱于內(nèi)盤。6月2日，SMM上海鋅錠基差155元/噸，環(huán)比走弱；廣東基差325元/噸，環(huán)比走弱。LME鋅0-3M以及3-15M止跌回升。
　　 【宏觀環(huán)境】周中公布的ADP小非農(nóng)、職位空缺數(shù)等就業(yè)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，但美聯(lián)儲(chǔ)理事杰斐遜與23年票委哈克釋放“鷹派暫?！毙盘?hào)，促使6月不加息概率大幅提升，以及年底利率預(yù)期明顯走低，并打壓美元及美債收益率回落；拜登已將杰斐遜提名為美聯(lián)儲(chǔ)副主席，對(duì)市場影響力較大。周五大幅超預(yù)期的美非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)，導(dǎo)致年底利率預(yù)期大幅提升，年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)期從2次縮窄至1次，而6月不加息、7月加息仍是主流預(yù)期，但失業(yè)率回升3.7%，就業(yè)報(bào)告整體喜中帶憂，也增加美聯(lián)儲(chǔ)6月利率決議難度。此外，周五歐美股市強(qiáng)勁反彈、債市下跌，反映市場風(fēng)險(xiǎn)偏好在債務(wù)上限法案于參眾兩院通過后回升，該法案將美國債務(wù)上限暫停至25年1月1日，并將由拜登簽署后成為法律。
　　 【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】1、鋅礦：上期鋅精礦進(jìn)口盈虧為1280元/金屬噸，較上期下跌56元/金屬噸。2、鋅錠：當(dāng)前鋅冶煉利潤（含28分成和硫酸收益）約425元/噸，短期跟隨鋅價(jià)持穩(wěn)。上周精煉鋅進(jìn)口盈虧錄得-209元/噸，進(jìn)一步上修，較上期上漲64元/噸；關(guān)注后續(xù)進(jìn)口窗口打開后的正套機(jī)會(huì)。3、庫存：上周社庫錄得9.8萬噸，較上期增0.18萬噸；SHFE倉單庫存去578噸至47011噸；LME庫存增12900噸至87450噸。
　　 【核心邏輯】中長期供給增速預(yù)計(jì)高于需求修復(fù)增速較為確定，疊加海外衰退風(fēng)險(xiǎn)高企，整體價(jià)格重心下移，目前中長期下行空間被明顯壓縮。短期超跌后跟隨宏觀情緒的修復(fù)出現(xiàn)反彈，雖然國內(nèi)出現(xiàn)再生鋅減產(chǎn)的消息，但基本面暫不構(gòu)成轉(zhuǎn)勢條件。
　　 【策略】空單輕倉持有