>> 南華期貨-有色金屬（鎳不銹鋼）周報：多因素疊加，鎳價振幅加劇-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 1505KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏瑩瑩,肖宇非 |
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鎳不銹鋼：多因素疊加鎳價振幅加劇
【盤面回顧】不銹鋼主力合約周一切換至NI2307，鎳價本周震蕩明顯，周三下跌明顯，鎳主力合約收于163060元/噸，較上期上漲0.36%；LME鎳收于21010美元/噸，周內(nèi)下跌0.12%；不銹鋼主力合約周中切換至SS2307，跟隨鎳價震蕩走勢，周五收于15265元/噸，較上一個周五交易日上漲約2.14%；
【宏觀環(huán)境】1、5月30日，在2023 SMM印尼國際鎳鈷產(chǎn)業(yè)鏈大會的早間的會議發(fā)言中，印尼政府表示或?qū)⒃诮衲晖瞥鲦噧r格指數(shù)，并暫緩?fù)菩写饲疤岢龅年P(guān)于征收鎳產(chǎn)品出口關(guān)稅的政策，印尼政策層面的影響被弱化。2、PMI數(shù)據(jù)公布：5月制造業(yè)PMI較4月下降0.4個百分點，不及49.5%預(yù)期；非制造業(yè)PMI持續(xù)2個月下滑，其中建筑業(yè)PMI回落了5.7個百分點至58.2%；降幅是比較大的。建筑業(yè)的下滑主要在于地產(chǎn)持續(xù)低迷，同時基建需求下滑，內(nèi)需復(fù)蘇動力有所不足。
【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】1、鎳礦：菲律賓1.5%鎳礦FOB價格維持44.5美元/濕噸，近期價格穩(wěn)定，菲律賓1.5%鎳礦CIF價格本周繼續(xù)小幅下調(diào)至50.5美元/濕噸，受下游鎳鐵近期采購意愿偏弱，預(yù)計鎳礦價格穩(wěn)重偏弱運行。2、精煉鎳：本周進(jìn)口鎳集中到貨，純鎳社會庫存（六地）累庫明顯，本周增至5944噸，增加3045噸。3、硫酸鎳：本周電池級硫酸鎳依然處于低價33250元/噸，周內(nèi)有小幅下行震蕩，較月初已經(jīng)下跌約1150元/噸。4、鎳鐵：4月我國鎳鐵進(jìn)口9.44萬金屬噸，環(huán)比增加20.7%，同比增加57.4%；周內(nèi)鎳鐵價格有小幅震蕩，周五價格1095元/鎳點，5月不銹鋼產(chǎn)量不及預(yù)期，鎳鐵價格預(yù)計短期偏弱運行。5、不銹鋼：304無錫現(xiàn)貨均價本周繼續(xù)震蕩，周五報價15650元，不銹鋼全國庫存較上周減少1.014萬噸至87.12萬噸，其中300系無錫庫存持續(xù)去庫至377574噸。6、交易所庫存：本周滬鎳庫存大幅增加，從上周560噸增至3678噸，LME鎳庫存持續(xù)小幅去庫至37602噸。
【核心邏輯】長期，鎳供強(qiáng)需弱的主邏輯不變，趨勢向下，不銹鋼跟隨；短期，鎳價向下驅(qū)動出現(xiàn)：宏觀的情緒，反彈的高度，政策預(yù)期的落空，現(xiàn)貨緊缺的緩解一起兌現(xiàn)，價格弱勢情況繼續(xù)，震蕩行情中的反彈高度提供高性價比加倉機(jī)會；不銹鋼下游需求看不到回暖，預(yù)計不銹鋼價格持續(xù)震蕩運行。
【策略】中長期空單繼續(xù)持有；短期，等待震蕩中滬鎳高位加倉機(jī)會，逢高尋找不銹鋼加倉沽空的機(jī)會。
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