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經(jīng)濟回升基礎(chǔ)仍需鞏固，地區(qū)地產(chǎn)政策調(diào)整優(yōu)化。本周國常會召開，會議指出，今年以來我國經(jīng)濟運行實現(xiàn)良好開局，但經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，未來穩(wěn)增長仍有望在下半年經(jīng)濟運行中發(fā)揮一定作用，助力經(jīng)濟回升向上。6月1日，青島市住建局等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，內(nèi)容包括調(diào)降非限購區(qū)域購房首付比例，首套最低首付比例調(diào)整為20%，二套最低首付比例調(diào)整為30%，同時優(yōu)化調(diào)整限售政策，支持剛需、改善需求，此次政策旨在促進地方樓市消費和復(fù)蘇，帶動市場平穩(wěn)健康發(fā)展，近期，廣州、蘭州、佛山、蕪湖等多地亦因城施策，在當(dāng)前地產(chǎn)需求復(fù)蘇有所反復(fù)的階段，有助于提振市場信心，短期地產(chǎn)政策施展或仍存一定空間。
　　關(guān)注優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)鏈企業(yè)底部配置機會。當(dāng)前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
　　水泥：受市場資金短缺，雨水天氣增多及中高考臨近等因素影響，國內(nèi)水泥市場需求進一步減弱，全國水泥企業(yè)出貨率為60.67%，同比-0.8pct。價格方面，因市場供需關(guān)系不佳，企業(yè)銷售壓力較大，為搶占市場份額，價格繼續(xù)下行。截至6月2日，全國P.O42.5高標水泥平均價為403.0元/噸，環(huán)比下降1.91%，同比下降14.04%。本周全國水泥庫容比為74.8%，環(huán)比上升1.3pct，同比上升2.8pct。行業(yè)仍處磨底階段，推薦關(guān)注板塊龍頭包括海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬年青、塔牌集團、冀東水泥、天山股份。
　　玻璃：①浮法玻璃：市場延續(xù)弱勢整理格局，浮法廠產(chǎn)銷較弱，價格進一步走低。國內(nèi)浮法玻璃主流均價2117.25元/噸，環(huán)比下跌4.28%，重點省份生產(chǎn)企業(yè)庫存3707萬重箱，環(huán)比增加9.29%。目前原材料價格下行為企業(yè)盈利提供一定彈性，但下游加工廠新增訂單仍顯疲軟，終端需求表現(xiàn)一般，短期市場運行存一定壓力，建議關(guān)注行業(yè)庫存和供給情況，推薦旗濱集團、南玻A。②光伏玻璃：本周整體交投清淡，庫存緩增。組件廠家訂單跟進量有限，存壓價心理。玻璃廠家小幅讓利，部分成交重心稍有松動。3.2mm鍍膜主流價格為26.05元/平米，3.2mm鋼化主流價格為26.00元/平米，環(huán)比均持平；庫存天數(shù)約21.48天，環(huán)比+6.12%。6月部分新產(chǎn)線有點火計劃，供應(yīng)量持續(xù)增加，預(yù)計短期市場穩(wěn)中偏弱運行。
　　玻纖：①無堿粗紗市場價格穩(wěn)中局部下調(diào)，整體交投顯一般。近期伴隨下游提貨逐步減量，市場整體產(chǎn)銷有所回落，多數(shù)池窯廠庫存再次小幅增加，但成本端支撐下，整體價格下行空間有限。②電子紗多數(shù)池窯廠產(chǎn)銷顯一般，下游電子布價格成交仍顯靈活，市場整體需求支撐仍顯平淡。但當(dāng)前電子紗價格成本對其存較強支撐。目前風(fēng)電、熱塑、基建等領(lǐng)域預(yù)期向好，需求端結(jié)構(gòu)性景氣有支撐，有望帶動部分品類率先觸底，龍頭企業(yè)受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，盈利有望率先回升，推薦中國巨石，中材科技；
　　其他建材：地產(chǎn)銷售復(fù)蘇進程仍有反復(fù)，地方因城施策，促進市場信心修復(fù)，一季報底部態(tài)勢逐步明朗，同時本輪調(diào)整加速了行業(yè)洗牌，至暗時期頭部企業(yè)積極拓品類、擴渠道，持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，市占率逆勢提升，成長確定性高，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)鏈企業(yè)底部配置機會，推薦東方雨虹、科順股份、三棵樹、堅朗五金、偉星新材、兔寶寶、鋁模板行業(yè)。
　　風(fēng)險提示：基建地產(chǎn)運行低于預(yù)期；成本上漲超預(yù)期；供給超預(yù)期