>> 華創(chuàng)證券-造紙行業(yè)跟蹤報告:5月木漿價格環(huán)比走弱,廢紙瓦楞價格環(huán)比上升-230606
| 上傳日期: |
2023/6/7 |
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| 2170KB |
| 格式: |
pdf 共17頁 |
來源: |
華創(chuàng)證券 |
| 評級: |
推薦 |
作者: |
劉佳昆 |
| 行業(yè)名稱: |
造紙 |
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木漿系產(chǎn)業(yè)鏈:5月進口木漿現(xiàn)貨市場止跌反彈,但漲幅微弱,均價環(huán)比仍有下滑。紙企逐步消化高價庫存,成本端持續(xù)改善;國內(nèi)港口木漿庫存環(huán)比小幅上升。文化紙市場價格在社會面訂單缺乏增量及成本面支撐減弱下環(huán)比下降,企業(yè)開工意愿環(huán)比下降;白卡紙在下游需求疲軟&成本面支撐減弱下環(huán)比下降;4月出口量方面,雙膠紙及雙銅紙均有所下降。 國內(nèi)港口貿(mào)易商木漿庫存環(huán)比增加。截至2023年5月底,青島港、保定港和常熟港木漿庫存環(huán)比分別減少6.4萬噸、減少0.8萬噸、增加9萬噸至110.7萬噸、2.87萬噸和73萬噸,環(huán)比分別-5.47%/-21.80%/+14.06%。三個港口合計庫存186.57萬噸,較4月底增加1.8萬噸,庫存維持上揚態(tài)勢。 5月木漿內(nèi)外盤價格環(huán)比下降。5月針葉漿外盤平均價格為740美元/噸,折合人民幣5235元,月環(huán)比下降16.1%,同比下降26.4%;內(nèi)盤平均價格為5527元/噸,月環(huán)比下降6.5%,同比下降25.1%。5月闊葉漿外盤平均價格為627美元/噸,折合人民幣4385元,月環(huán)比下降10.3%,同比下降14.2%;內(nèi)盤平均價格為4080元/噸,月環(huán)比下降5.31%,同比下降38.6%。 文化紙、白卡紙市場價格環(huán)比下降。1)文化紙:5月雙銅紙平均價格環(huán)比下降192元/噸至5440元/噸;雙膠紙平均價格環(huán)比下降424元/噸至6113元/噸。雙膠紙/雙銅紙庫存環(huán)比增加/下降,開工率環(huán)比下降,出口量環(huán)比降低。2)白卡紙:5月白卡紙平均價格為4526元/噸,環(huán)比下降3.5%,同比下降29.5%,庫存環(huán)比增加,開工負荷率環(huán)比下降。 廢紙系產(chǎn)業(yè)鏈:原料方面國廢價格5月環(huán)比提升,庫存環(huán)比下降。箱板瓦楞價格環(huán)比走勢分化,箱板紙均價持續(xù)下滑,主要系終端訂單有限,市場缺乏利好提振。但當(dāng)前下游家電銷售、飲料產(chǎn)量均同比上升,進口紙沖擊減弱,箱板瓦楞價格未來有望持續(xù)向好。1)5月廢紙價格環(huán)比提升、庫存環(huán)比下降。5月廢黃板紙標(biāo)桿均價為1609元/噸,環(huán)比提升2.5%,同比下降31.5%;5月底紙廠廢舊黃板紙庫存為6.75天,環(huán)比下降0.25天。2)箱板瓦楞價格環(huán)比走勢分化,廠商庫存環(huán)比上升。5月箱板紙和瓦楞紙平均價格分別為3969元/噸和2892元/噸,其中箱板紙價格環(huán)比-0.1%,同比-18.0%;瓦楞紙價格環(huán)比+1%,同比-22.6%。主要系終端訂單有限,市場整體出貨進度偏緩,加之原料紙漿價格走勢震蕩偏下,市場缺乏利好提振。庫存及開工率方面,5月箱板紙、瓦楞紙廠商庫存環(huán)比上升,開工負荷率環(huán)比均有所回升。下游需求方面,4月份四大家電產(chǎn)量累計6070萬臺,環(huán)比下降8.6%,同比+19.2%。4月份飲料產(chǎn)量為1454.8萬噸,環(huán)比-17.8%,同比+9.5%。 風(fēng)險提示:下游需求恢復(fù)不及預(yù)期,進口紙沖擊國內(nèi)銷售等。
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