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核心觀點(diǎn)
　　本周地產(chǎn)后周期各板塊中，服務(wù)機(jī)器人、黑色家電、家具、廚房電器、照明電工、白色家電板塊表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。本周滬深300指數(shù)上漲0.28%，地產(chǎn)后周期各板塊中，服務(wù)機(jī)器人、黑色家電、家具、廚房電器、照明電工、白色家電板塊本周分別上漲3.96%、3.90%、3.09%、2.16%、1.31%、0.39%，分別跑贏大盤3.68pct、3.62pct、2.81pct、1.88pct、1.03pct、0.11pct。小家電板塊本周下跌1.06%，跑輸大盤1.34pct。
　　內(nèi)銷：4月全國(guó)精裝房開(kāi)盤量同比降幅收窄。（1）上游原材料價(jià)格：本周軟體家具化工原材料價(jià)格下跌；與上周相比，本周銅、鋁、不銹鋼價(jià)格分別上漲0.58%、0.02%、0.18%，ABS現(xiàn)貨價(jià)格上漲0.07%，PC現(xiàn)貨價(jià)格下跌0.86%。（2）國(guó)內(nèi)地產(chǎn)需求：周度數(shù)據(jù)方面，本周樣本城市商品房成交面積環(huán)比增長(zhǎng)16.6%（上周環(huán)比+7.8%），累計(jì)同比增長(zhǎng)10.7%（上周累計(jì)同比+10.2%）；二手房成交面積環(huán)比下降7.5%（上周環(huán)比-1.7%），累計(jì)同比增長(zhǎng)54.5%（上周累計(jì)同比+56.1%）。月度數(shù)據(jù)方面，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2023年4月全國(guó)住宅銷售面積同比下降9.5%，1-4月累計(jì)同比增長(zhǎng)2.7%（1-3月同比+1.4%），4月全國(guó)住宅竣工面積同比增長(zhǎng)28.3%，1-4月累計(jì)同比增長(zhǎng)19.2%（1-3月同比+16.8%）；2023年4月全國(guó)10大城市二手房交易量6.26萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)52.3%（3月同比增長(zhǎng)90.6%），1-4月累計(jì)同比增長(zhǎng)54.9%。精裝房開(kāi)盤方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年4月全國(guó)精裝房開(kāi)盤量8.00萬(wàn)套，同比下降29.58%（3月同比下降18.58%），1-4月累計(jì)同比下降21.7%（1-3月累計(jì)同比下降40.8%）。（3）零售跟蹤：2023年4月家具類零售額同比增長(zhǎng)3.40%，1-4月累計(jì)同比增長(zhǎng)4.30%（1-3月同比+4.60%）；4月家用電器和音像器材類零售額同比增長(zhǎng)4.70%，1-4月累計(jì)同比下降0.30%（1-3月同比-1.70%）。細(xì)分品類來(lái)看，根據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，4月廚電、洗地機(jī)、吸塵器線上零售額同比正增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)4.9%、0.6%。
　　出口：4月空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱出口額同比增速有所回升（1）海外地產(chǎn)需求：4月美國(guó)成屋銷售量同比下降23.2%；私人住宅開(kāi)工量同比下降22.3%；2023年4月私人住宅營(yíng)建許可數(shù)為182.0萬(wàn)套，同比下降0.2%（3月同比-24.8%），延續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)。（2）板塊及細(xì)分品類出口表現(xiàn)：2023年4月家具出口額轉(zhuǎn)為同比負(fù)增長(zhǎng)（-0.01%），家電出口額同比增幅收窄（2.24%）。細(xì)分品類來(lái)看，根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2023年4月，空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱、面包機(jī)出口額同比增速較上月提升，其中洗衣機(jī)、面包機(jī)出口額實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)；電扇、吸塵器、電飯鍋、電磁爐、電炒鍋、電烤箱、電熱水壺、攪拌機(jī)同比增速較上月略有回落，但出口額仍保持同比正增長(zhǎng)；微波爐同比降幅相比上月擴(kuò)大。從2022年全年看，僅電熱咖啡機(jī)、電炒鍋、電磁爐、電扇、電烤箱出口額同比正增長(zhǎng)，同比增速分別為23%、14%、8%、5%、4%；其余品類年度出口額同比均有一定程度下降。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議優(yōu)選在新興渠道、品類融合等方面構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的地產(chǎn)后周期龍頭。建議關(guān)注品類豐富、渠道多元、產(chǎn)品力突出的定制家居龍頭歐派家居(603833，買入)、志邦家居(603801，買入)、索菲亞(002572，買入)、尚品宅配(300616，增持)，軟體家具龍頭顧家家居(603816，未評(píng)級(jí))、慕思股份(001323，未評(píng)級(jí))；受益于掃地機(jī)、小家電等新興品類高增長(zhǎng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭科沃斯(603486，買入)、石頭科技(688169，買入)，持續(xù)品類創(chuàng)新的小家電龍頭九陽(yáng)股份(002242，增持)、新寶股份(002705，買入)、小熊電器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)銷售、竣工不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)