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招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2023年6月第1周):持續(xù)做多短債-230606
上傳日期:
2023/6/7
大小:
713KB
格式:
pdf 共18頁(yè)
來(lái)源:
招商證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
尹睿哲
,
李豫澤
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
截至2023年6月5日,存量信用債估值及利差分布特征如下:
城投債:
公募城投債中,江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在5.3%以下;收益率超過(guò)10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、云南地級(jí)市、青海地級(jí)市;其余區(qū)域中,天津、甘肅、寧夏等地的利差也較高。與上周相比,公募城投債收益率多數(shù)下行,1年內(nèi)品種下行幅度最大,平均為2.11BP。其中,收益率下行幅度超15BP的包括1年內(nèi)、2-3年及3-5年貴州區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年廣西區(qū)縣級(jí)非永續(xù)城投債等。
私募城投債中,上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在4.9%以下;收益率高于10%的品種出現(xiàn)在天津省級(jí)、貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市及區(qū)縣級(jí);其余的云南、吉林等地的利差也較高。與上周相比,私募城投債收益率出現(xiàn)局部上行的現(xiàn)象,特別是1-2年品種,平均收益率變動(dòng)幅度達(dá)到1.19BP,不過(guò),超過(guò)半數(shù)的私募品種仍呈下行態(tài)勢(shì)。其中,降幅較大的有1-2年江蘇區(qū)縣級(jí)永續(xù)、3-5年重慶區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年貴州區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、1-2年廣西省級(jí)非永續(xù)債,分別下行17.97BP、25.16BP、156.93BP、35.06BP。
產(chǎn)業(yè)債:民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比,非金融非地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)業(yè)債收益率以下行為主,1年內(nèi)國(guó)企私募永續(xù)債收益率降幅達(dá)到87.6BP,3-5年國(guó)企私募非永續(xù)品種下行也超過(guò)45BP,而1年內(nèi)私募非永續(xù)債收益率上行超過(guò)10BP。國(guó)企地產(chǎn)債收益率多下行,且下行幅度均在10BP以內(nèi),但1年以上私募非永續(xù)債出現(xiàn)收益率的小幅上漲。
金融債:估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具。與上周相比,金融債收益率基本下行。具體來(lái)看,租賃公司債收益率以下行為主,下行幅度較大的1-2年公募永續(xù)品種,降幅達(dá)7.2BP;二永債收益率出現(xiàn)分化,1年內(nèi)城商行二級(jí)資本債收益率下行28BP以上,1-2年股份行永續(xù)債降幅也超過(guò)8BP,而相對(duì)漲幅偏大的3-5年農(nóng)商行二級(jí)資本債,收益率上行僅1.54BP;此外,1年內(nèi)、1-2年非永續(xù)證券公司債收益率下行超過(guò)6BP,而2-3年證券公司次級(jí)債收益率略有上行。
風(fēng)險(xiǎn)提示:統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏,高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)
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