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核心觀點(diǎn)：
　　事件：6月8日，兆訊傳媒在成都太古國(guó)金商圈打造的裸眼3D大屏進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)。該屏幕1505平方米，巨型長(zhǎng)條幅折角屏幕采用色彩更鮮艷的P6超小間距顯示屏，帶來(lái)更高清的視覺(jué)與交互體驗(yàn)。
　　成都大屏也是繼廣州、太原、貴陽(yáng)之后公司在城市商圈落地的第四塊裸眼3D大屏。成都大屏位于春熙路商圈中心地帶，正對(duì)IFS國(guó)際金融中心，毗鄰太古里、春熙路步行街，覆蓋IFS兩大入口客流，人流量有保障。此外，春熙路商圈擁有IFS、太古里等高端商業(yè)綜合體，匯集了大量高端消費(fèi)品牌，裸眼3D大屏的廣告投放能夠?qū)⑷肆髁垦杆俎D(zhuǎn)化到附近門店的線下消費(fèi)，對(duì)品牌的吸引力增強(qiáng)。高質(zhì)量視覺(jué)體驗(yàn)內(nèi)容疊加優(yōu)質(zhì)的城市商圈點(diǎn)位，有望吸引更多廣告主投放。
　　公司高鐵媒體業(yè)務(wù)構(gòu)筑高壁壘，隨著各地裸眼3D大屏的建設(shè)逐步落地，有望持續(xù)釋放業(yè)績(jī)?cè)隽浚蛟斓诙鲩L(zhǎng)曲線。22年，公司擬投資4.2億元用于戶外高清大屏建設(shè)，通過(guò)自建和代理方式在省會(huì)及以上城市取得15塊戶外裸眼3D高清大屏，預(yù)計(jì)建設(shè)期為3年。此前，公司在廣州、太原、貴陽(yáng)等地先后打造的1400/550/1536平方裸眼3D大屏已相繼建成落地并進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。隨著各地裸眼3D大屏的建設(shè)逐步落地，有望持續(xù)釋放營(yíng)收增量，線下廣告業(yè)態(tài)持續(xù)復(fù)蘇，兆訊傳媒23年經(jīng)營(yíng)有望進(jìn)一步修復(fù)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司23-24年?duì)I收分別為8.45/10.55億元；歸母凈利為3.20/4.23億元?？紤]傳媒板塊近期整體估值中樞上移，22年高鐵人流量減少導(dǎo)致公司估值承壓，隨著線下高鐵人流恢復(fù)，預(yù)計(jì)23年有一定反彈；公司是線下高鐵媒體龍頭，享有一定估值溢價(jià)，給予公司23年25XPE，合理價(jià)值為40.02元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)；廣告主削減預(yù)算；裸眼3D大屏業(yè)務(wù)商業(yè)化不及預(yù)期。