>> 中信證券-一周研讀：乘風(fēng)破浪時(shí)以業(yè)績(jī)?yōu)榫V-230609
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2023/6/9 |
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中信證券 |
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【乘風(fēng)破浪時(shí)】
預(yù)計(jì)A股仍將延續(xù)高波動(dòng)，當(dāng)前正趨于下半年波動(dòng)區(qū)間的波谷附近，乘風(fēng)破浪時(shí)，建議以業(yè)績(jī)?yōu)榫V，繼續(xù)圍繞“安全”主線中有政策催化預(yù)期或業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的品種展開(kāi)配置。
【策略：波動(dòng)延續(xù)，業(yè)績(jī)?yōu)榫V】
步入6月，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍處于低位，海外多重因素?cái)_動(dòng)疊加，投資者行為模式正處于轉(zhuǎn)換期，預(yù)計(jì)A股仍將延續(xù)高波動(dòng)，當(dāng)前正趨于下半年波動(dòng)區(qū)間的波谷附近，乘風(fēng)破浪時(shí)，建議以業(yè)績(jī)?yōu)榫V，繼續(xù)圍繞“安全”主線中有政策催化預(yù)期或業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的品種展開(kāi)配置。配置上，建議繼續(xù)圍繞科技、能源資源和國(guó)防三大安全領(lǐng)域中有政策催化預(yù)期或業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的品種展開(kāi)，并持續(xù)關(guān)注醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期配置價(jià)值。
【宏觀：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的宏觀視角】
基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“四化”框架，我們對(duì)國(guó)內(nèi)外數(shù)字經(jīng)濟(jì)支持政策的演變路徑、管理機(jī)構(gòu)設(shè)置、規(guī)模發(fā)展歷程進(jìn)行了詳細(xì)復(fù)盤(pán)，并構(gòu)造了一套衡量數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的宏觀指標(biāo)體系。從宏觀視角看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)帶來(lái)三個(gè)重要變化：（1）生產(chǎn)函數(shù)變化：數(shù)據(jù)要素進(jìn)入生產(chǎn)函數(shù)，預(yù)計(jì)可支撐我國(guó)GDP在中長(zhǎng)期保持中高增速。（2）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化：
【新能源汽車：科技公司進(jìn)軍機(jī)器人產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)強(qiáng)化】
近日，英偉達(dá)發(fā)布全新自主移動(dòng)機(jī)器人平臺(tái)，結(jié)合從邊緣到云的計(jì)算能力與強(qiáng)大的軟件堆棧，適用于AI自主移動(dòng)機(jī)器人，我們提出的科技大廠進(jìn)軍機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大勢(shì)所趨的預(yù)測(cè)持續(xù)得到驗(yàn)證，推動(dòng)機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)新與落地進(jìn)程加速，機(jī)器人發(fā)展“硬件先行”，模組化零件為未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，零部件廠商一體化布局提供整體解決方案，同步提升產(chǎn)業(yè)鏈地位，推動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)降本增效與規(guī)模化落地。
【機(jī)械：英偉達(dá)牽手九號(hào)公司，移動(dòng)機(jī)器人發(fā)展提速】
5月30日，英偉達(dá)發(fā)布全新的自主移動(dòng)機(jī)器人平臺(tái)Isaac AMR，其移動(dòng)底盤(pán)來(lái)自九號(hào)公司，英偉達(dá)則主要負(fù)責(zé)軟件系統(tǒng)的集成。英偉達(dá)的入局，有望加速移動(dòng)機(jī)器人行業(yè)的迭代速度，進(jìn)而提升AMR在下游應(yīng)用領(lǐng)域的滲透率。我們看好國(guó)內(nèi)在移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域有深入布局的企業(yè)。同時(shí)，在移動(dòng)機(jī)器人往視覺(jué)方向發(fā)展的趨勢(shì)下，建議關(guān)注機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域的企業(yè)。我們認(rèn)為，今年在基本面有拐點(diǎn)、政策有催化、市場(chǎng)有主題的共振下，機(jī)器人行業(yè)將望迎來(lái)整體性機(jī)會(huì)。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情影響超預(yù)期；中美科技、貿(mào)易和金融領(lǐng)域摩擦加劇；國(guó)內(nèi)政策及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；海內(nèi)外宏觀流動(dòng)性超預(yù)期收緊；俄烏沖突進(jìn)一步升級(jí)。算力水平發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)價(jià)值化相關(guān)行業(yè)法律法規(guī)完善程度不及預(yù)期；數(shù)字科技倫理問(wèn)題。機(jī)器人支持政策未來(lái)落地不及預(yù)期；機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景的發(fā)展?jié)摿Φ陀陬A(yù)期；機(jī)器人技術(shù)進(jìn)步速度低于預(yù)期。英偉達(dá)和九號(hào)公司的合作進(jìn)展不及預(yù)期；AMR滲透率提升速度低于預(yù)期；下游需求景氣度低于預(yù)期。
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