>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報：國際煤價氣價有所回升，5月天然氣進口量同比增長17.3%-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
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| 2517KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至6月9日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌0.1%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊上漲0.09%，燃氣板塊下跌2.13%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：港口煤價企穩(wěn)微升，產地煤價大幅下降，國際煤價有所回升。截至6月9日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產市場價775元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。截至6月9日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價952元/噸，周環(huán)比上漲9元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價895元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口庫存及內陸電廠庫存環(huán)比上升，沿海電廠庫存下降。截至6月10日，秦皇島港煤炭庫存630萬噸，周環(huán)比增加10萬噸。截至6月8日，內陸17省電廠煤炭庫存8389.3萬噸，較上周增加83.4萬噸，周環(huán)比上升1.00%；內陸17省電廠日耗為310.8萬噸，較上周下降6.0萬噸/日，周環(huán)比下降1.89%；可用天數(shù)為27天，較上周增加0.8天。截至6月8日，沿海8省電廠煤炭庫存3645.2萬噸，較上周下降27.3萬噸，周環(huán)比下降0.74%；沿海8省電廠日耗為215.3萬噸，較上周增加8.9萬噸/日，周環(huán)比上升4.31%；可用天數(shù)為16.9天，較上周下降0.9天。
水電來水情況：截至6月9日，三峽出庫流量17700立方米/秒，同比下降21.68%，周環(huán)比下降0.56%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至6月2日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為489.35元/MWh，周環(huán)比上升5.68%，周同比上升12.1%。截至6月2日，廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為507.92元/MWh，周環(huán)比上升13.74%，周同比上升19.3%。2）山西電力市場：截至6月9日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為331.38元/MWh，周環(huán)比下降8.93%，周同比下降5.3%。截至6月9日，山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為359.88元/MWh，周環(huán)比下降12.01%，周同比上升2.1%。3）山東電力市場：截至6月8日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為313.24元/MWh，周環(huán)比下降24.99%，周同比下降10.0%。截至6月8日，山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為311.35元/MWh，周環(huán)比下降30.93%，周同比下降13.9%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內外天然氣價格：國產LNG價格環(huán)比下降，進口LNG價格環(huán)比上升。截至6月8日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為3800元/噸，同比下降43.60%，環(huán)比下降5.94%；截至6月6日，中國進口LNG到岸價為9.0732美元/百萬英熱，同比下降61.45%，環(huán)比上升3.66%。截至6月8日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為8.52美元/百萬英熱，同比下降65.7%，周環(huán)比上升16.0%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.05美元/百萬英熱，同比下降77.9%，周環(huán)比下降0.5%；中國DES現(xiàn)貨價格為9.03美元/百萬英熱，同比下降70.2%，周環(huán)比上升1.1%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環(huán)比下降，消費量（我們估算）周環(huán)比下降。2023年第22周，歐盟天然氣供應量56.7億方，同比下降23.0%，周環(huán)比下降3.5%。其中，LNG供應量為24.1億方，周環(huán)比下降5.4%，占天然氣供應量的42.5%；進口管道氣32.6億方，同比下降34.6%，周環(huán)比下降2.1%。2023年第22周，歐盟天然氣庫存量為758.46億方，庫存水平為71.2%。2023年第22周，我們估算歐盟天然氣消費量為33.9億方，周環(huán)比下降2.6%，同比下降21.3%；2023年1-22周，我們估算歐盟天然氣累計消費量為1487.9億方，同比下降14.7%。
國內天然氣供需情況：2023年4月，國內天然氣表觀消費量為317.90億方，同比上升7.0%，環(huán)比下降6.2%。2023年4月，國內天然氣產量為189.40億方，同比上升7.0%，環(huán)比下降7.4%。2023年5月，我國進口天然氣1064.1萬噸，同比增長17.3%，環(huán)比增長18.5%。2023年4月，LNG進口量為477.00萬噸，同比上升9.7%，環(huán)比下降11.0%。2023年4月，PNG進口量為421.00萬噸，同比上升12.6%，環(huán)比上升19.9%。
本周行業(yè)重點新聞：1）國資委召開部分中央企業(yè)迎峰度夏能源電力保供專題會：6月1日，國資委召開能源電力保供專題會，要求立足當前迎峰度夏保供安全，著眼保供長效機制建設，持續(xù)提升中央企業(yè)在能源電力保供方面的支撐和兜底作用。2）5月我國天然氣進口量環(huán)比上升18.5%：海關總署發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月我國進口天然氣1064.1萬噸，同比增加18.5%；2023年1-5月我國累計進口天然氣4629.1萬噸，累計同比增加3.3%。3）海外天然氣期貨價格大漲：6月9日，荷蘭TTF近月期貨價格周五上漲21.5%，至32.75歐元/兆瓦時。該合約本周已累計上漲逾35%。
投資建議：1）電力：國內歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務市場機制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設或將持續(xù)依賴系統(tǒng)調節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。電力運營商有望受益標的：粵電力A、華
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