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重點事件：
　　6月6日，根據(jù)美國國稅局信息，美國特斯拉Model 3（后驅(qū)標準續(xù)航版）的稅收抵免補貼由之前的3750美元提升至7500美元。根據(jù)美國財政部IRA法案細則，Model 3（后驅(qū)標準續(xù)航版）補貼金額達到7500美元意味著該款車型需同時滿足特定比例（23年為40%）的關(guān)鍵電池礦物價值占比和特定比例（23年為50%）的北美制造或組裝電池組件價值量占比。由于之前Model 3（后驅(qū)標準續(xù)航版）已經(jīng)滿足特定比例的關(guān)鍵電池礦物要求，本次補貼提升的原因是其進一步滿足了特定比例的電池組件要求。
　　相關(guān)分析：
　　我們認為，寧德時代大概率仍是美國Model 3（后驅(qū)標準續(xù)航版）的電池供應商。本次特斯拉Model 3（后驅(qū)標準續(xù)航版）補貼金額的上升，我們認為可能原因是3月31號IRA細則中提到，制造商可在一定時間內(nèi)（年/季度/月等）對同一車型、同一工廠或同類組合車型進行平均價值量占比計算，即類似于在一個設定組合內(nèi)，平均計算得到的北美制造或組裝電池組件價值量占比≥50%，則可享受3750美元的補貼。同時，考慮到Model 3（后驅(qū)標準續(xù)航版）在官網(wǎng)續(xù)航里程等參數(shù)（272英里/5.8秒加速）上無明顯變化，我們預計Model 3仍是采用磷酸鐵鋰電池?？紤]到日韓電池企業(yè)在美國的產(chǎn)能主要為三元電池，我們預計Model 3（后驅(qū)標準續(xù)航版）的電池供應商仍是寧德時代。
　　后續(xù)需重點關(guān)注IRA受關(guān)注實體名單指南的出臺。IRA法案規(guī)定2024年起，符合補貼條件的清潔汽車不得含有任何由受關(guān)注外國實體制造的電池組件；2025年起，符合補貼條件的清潔汽車不得含有任何由受關(guān)注外國實體提取、加工或回收的關(guān)鍵礦物。所以短期來看，需重點關(guān)注實體名單的不確定性給中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈出海美國可能帶來的政策風險。
　　短期技術(shù)授權(quán)撬開美國市場，長期鐵鋰優(yōu)勢助力份額提升。23年2月，寧德與福特采取新型合作模式。福特全資建廠，而寧德提供籌建和運營服務，并就電池專利技術(shù)進行許可。短期內(nèi)，寧德通過收取技術(shù)授權(quán)費一方面能夠間接進入美國市場，另一方面或可規(guī)避政策風險。長期來看，根據(jù)LG化學、SK、松下和三星公司動力電池產(chǎn)能規(guī)劃，日韓企業(yè)23年/24年/25年動力電池在美國的產(chǎn)能規(guī)劃合計將達到106/171/393GWh。我們測算，美國動力電池裝機量有望在23年/24年/25年分別達到99/173/260GWh?？傮w來看，我們認為，23-24年日韓企業(yè)在美國的動力電池產(chǎn)能總體偏緊，同時日韓企業(yè)仍以三元電池為主，而美國車企的降本訴求將逐漸顯現(xiàn)，寧德時代領先的鐵鋰技術(shù)優(yōu)勢有望幫助公司在美國市場實現(xiàn)份額提升。
　　投資分析意見：中長期看，具備產(chǎn)品核心競爭力、優(yōu)質(zhì)客戶資源和精益管理能力的優(yōu)勢企業(yè)，其對海外市場的拓展空間遠不可限量。建議更多從產(chǎn)業(yè)生態(tài)、企業(yè)內(nèi)生增長力維度布局產(chǎn)業(yè)鏈里的長跑健將，關(guān)注動力電池出海龍頭、競爭格局較好的隔膜、結(jié)構(gòu)件、儲能等環(huán)節(jié)，以及4680、鈉電等新技術(shù)量程進程，關(guān)注寧德時代、鵬輝能源、珠海冠宇、恩捷股份、科達利、杉杉股份、璞泰來、當升科技、中偉股份、新宙邦、萬潤新能、翔豐華等。
　　風險提示：政策出臺不及預期的風險；競爭激烈導致價格超預期下降的風險；技術(shù)路線快速變化的風險。