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【主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格】
　　根據(jù)Solarzoom，本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈成交均價(jià)（M10，PERC）：硅料95元/KG（約合0.262元/W），環(huán)比-20元/kg（約合-0.056元/W）；硅片3.70元/片（約合0.499元/W），環(huán)比-0.35元/片（約合-0.047元/W）；電池片0.86元/W，環(huán)比-0.02元/W；單玻組件1.56元/W，環(huán)比-0.02元/W。
　　本周硅料/硅片/電池/組件靜態(tài)單瓦毛利分別為0.124/0.110/0.195/0.042元/W，環(huán)比變化分別為-0.046/-0.002/+0.022/+0.003元/W。
　　【輔材價(jià)格】
　　硅片端輔材環(huán)比變化：石英坩堝環(huán)比+25%。
　　電池端輔材環(huán)比變化：正面銀漿+2.2%、背面銀漿+2.3%，其上游銀粉+2.3%。
　　組件端輔材環(huán)比變化：3.2mm玻璃環(huán)比-1.9%，焊帶、背板、鋁邊框價(jià)格均環(huán)比持平，膠膜環(huán)比持平。
　　部分輔材上游環(huán)比變化：外層/中層石英砂環(huán)比持平、粒子價(jià)格環(huán)比持平。
　　【投資建議】
　　本周硅料價(jià)格繼續(xù)下跌，且單周降幅大于以往。近期硅料的快速下降一定程度上引發(fā)了下游組件采購(gòu)方的觀望情緒，6月部分頭部組件企業(yè)排產(chǎn)也略有下降。目前硅料價(jià)格已經(jīng)降至100元/KG以下，越來(lái)越接近前一輪周期底部?jī)r(jià)格60-70元/KG，我們預(yù)計(jì)硅料價(jià)格降幅有望趨緩，下游觀望情緒有望得到緩解，帶來(lái)需求的釋放。本周石英坩堝漲價(jià)25%，我們認(rèn)為主要是隨著硅料放量，主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)量增加，高純石英砂和石英坩堝的緊缺形勢(shì)有所加劇，而石英坩堝價(jià)格調(diào)整頻率相對(duì)較低，單次漲幅較大。
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，在主產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)降價(jià)放量的大趨勢(shì)下，我們更加看好供給擴(kuò)張邊際減速的優(yōu)選輔材環(huán)節(jié)，以及N型技術(shù)變革中具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。建議關(guān)注：
　　1）光伏玻璃環(huán)節(jié)，雙寡頭格局穩(wěn)固，二三線企業(yè)盈利承壓、擴(kuò)產(chǎn)意愿較低，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步向龍頭聚集，且上游純堿持續(xù)降價(jià)，光伏玻璃盈利有望提升，推薦福萊特，關(guān)注安彩高科；
　　2）電池環(huán)節(jié)，未來(lái)光伏行業(yè)技術(shù)變革的主要環(huán)節(jié)，當(dāng)前N型電池組件較P型存在顯著溢價(jià)，推薦鈞達(dá)股份；
　　3）一體化組件商環(huán)節(jié)，組件、硅料之間價(jià)差仍處在較高水平，支撐中間環(huán)節(jié)整體盈利能力，并且一體化廠商在新型電池技術(shù)領(lǐng)域具備更強(qiáng)的上下游協(xié)同優(yōu)勢(shì)，推薦晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升、隆基綠能，和正在轉(zhuǎn)型中的通威股份；
　　4）其他輔材環(huán)節(jié)，建議關(guān)注銀漿環(huán)節(jié)（聚和材料）和膠膜環(huán)節(jié)（福斯特、海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】原材料價(jià)格下降不及預(yù)期，全球貿(mào)易形勢(shì)變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。