>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年6月第2周)：持債情緒反復(fù)-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤：小幅下跌。1）本周信用債動能總指數(shù)較上周下跌4.96%，當(dāng)前處于34.7%的歷史分位值。2）動能總指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度走闊至11.52%，處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：總指數(shù)低于過去三年同期水平。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為58.7bp，較上周收窄0.12bp；信用債動能總指數(shù)下跌1.11個分值，較上周跌幅4.96%。
各券種動能指數(shù)跟蹤：分券種來看，現(xiàn)券動能略有回升，并與2月末讀數(shù)基本持平，但城投債動能指數(shù)、產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)連續(xù)六周下行。其中，城投債動能指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)，但兩者分化收斂接近2個分值。
城投債動能指數(shù)：偏幅走闊。1）本周城投債動能指數(shù)較上周下跌8.09%，當(dāng)前處于32.7%的歷史分位值。2）就偏離趨勢值的程度來看，指數(shù)偏幅走闊至10.07%，處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：指數(shù)低于過去三年同期水平。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為58.7bp，較上周收窄0.12bp；城投債動能指數(shù)下跌2.12個分值，較上周跌幅8.09%。
產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)：基本維穩(wěn)。1）本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周下跌1.27%，當(dāng)前處于34.9%的歷史分位值。2）指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度走闊至7.93%，處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：指數(shù)略高于2021年同期水平，低于2020年、2022年同期。4）與信用利差對比：3年AA+中票利差為60.94bp，較上周走闊0.96bp；產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)下跌0.26個分值，較上周跌幅1.27%。
風(fēng)險提示：測算指數(shù)變量失真，指數(shù)計(jì)算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)
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