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酒旅餐飲
　　本周酒店餐飲及休閑（長(zhǎng)江）/消費(fèi)者服務(wù)HK(中信)指數(shù)累計(jì)漲跌幅-0.78%/+3.22%。漲跌幅較大個(gè)股分別為：西安飲食（+14.85%）、華住集團(tuán)-S（+11.68%）、長(zhǎng)白山（+11.27%）、瑞幸咖啡（+11.18%）、攜程集團(tuán)-S（+10.90%）、海昌海洋公園（-29.56%）、亞朵（-11.86%）、海倫司（-10.31%）、奈雪的茶（-7.50%）、呷哺呷哺（-6.45%）。
　　觀點(diǎn)：端午假期&暑期旅游旺季臨近，關(guān)注酒旅餐飲消費(fèi)復(fù)蘇表現(xiàn)，推薦以下主線：1）持續(xù)建議關(guān)注消費(fèi)最強(qiáng)賽道咖啡，精選瑞幸咖啡；2）國(guó)際航班供給恢復(fù)持續(xù)，暑期旅游旺季臨近，關(guān)注OTA板塊復(fù)蘇&出境龍頭攜程；3）看好酒店行業(yè)集中度提升，龍頭優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固，關(guān)注行業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)修復(fù)；4)機(jī)場(chǎng)口岸的信息化板塊。
　　美容護(hù)理
　　本周美容護(hù)理（申萬(wàn)）指數(shù)累計(jì)漲跌幅-3.89%。漲跌幅較大個(gè)股分別為：ST美谷（+19.03%）、名臣健康（+12.90%）、穩(wěn)健醫(yī)療（+7.13%）、珀萊雅（-8.82%）、貝泰妮（-7.97%）、愛(ài)美客（-6.51%）、青松股份（-6.37%）。
　　觀點(diǎn)：1）美妝618開局良好，大盤略超預(yù)期，化妝品消費(fèi)持續(xù)修復(fù)，國(guó)貨品牌珀萊雅、可復(fù)美等表現(xiàn)亮眼，國(guó)際品牌中修麗可、HR等增長(zhǎng)較好，繼續(xù)關(guān)注全期表現(xiàn)。2）中長(zhǎng)期看，本土品牌轉(zhuǎn)型產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，品牌勢(shì)能提升明顯，頭部積極探索多品牌矩陣經(jīng)營(yíng)，持續(xù)看好本土市占率提升。3）線下美容行業(yè)迎來(lái)疫后修復(fù)，監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，關(guān)注中高端醫(yī)美渠道的成長(zhǎng)價(jià)值。
　　教育人服
　　本周中國(guó)教育指數(shù)累計(jì)漲跌幅+3.44%。漲跌幅較大個(gè)股分別為：勤上股份（+27.39%）、拓維信息（+23.72%）、競(jìng)業(yè)達(dá)（+7.29%）、東方甄選（+5.94%）、國(guó)新文化（+5.60%）、中公教育（-4.39%）、鴻合科技（-4.34%）、希望教育（-3.45%）、陜西金葉（-2.96%）、中國(guó)東方教育（-2.70%）。
　　觀點(diǎn)：1）教育方面，一方面持續(xù)關(guān)注AI在教育行業(yè)的應(yīng)用落地，好未來(lái)、有道、科大訊飛等企業(yè)都有相關(guān)落地產(chǎn)品；另外一方面可以關(guān)注素養(yǎng)類培訓(xùn)的需求恢復(fù)增長(zhǎng)，典型如新東方，我們現(xiàn)在對(duì)教培行業(yè)的預(yù)期逐漸“轉(zhuǎn)暖”，A股積極關(guān)注學(xué)大教育。2）人服方面，招聘行業(yè)是比較順周期的賽道，我們對(duì)在線招聘行業(yè)保持相對(duì)樂(lè)觀預(yù)期，有望在后期順周期的背景下逐步實(shí)現(xiàn)邊際改善，保持對(duì)同道獵聘的推薦。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策變化風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家及產(chǎn)業(yè)等政策變化或?qū)?duì)行業(yè)、公司發(fā)展及公司股價(jià)造成較大影響。
　　消費(fèi)者信心不足，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期：若消費(fèi)者信心不足，消費(fèi)復(fù)蘇或?qū)⒉患邦A(yù)期。
　　突發(fā)事件沖擊風(fēng)險(xiǎn)：外部突發(fā)事件沖擊或?qū)?duì)公司盈利及發(fā)展帶來(lái)較大不確定性。
　　新品推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：為培育新增長(zhǎng)點(diǎn)，公司往往需要進(jìn)行新品的研發(fā)及資源投入，而新品推廣不及預(yù)期或?qū)?duì)公司盈利造成不利影響。
　　中美雙方對(duì)審計(jì)底稿的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：盡管中美審計(jì)監(jiān)管合作取得積極成效，PCAOB已撤銷2021年作出的無(wú)法檢查或調(diào)查中概股會(huì)計(jì)師事務(wù)所的裁定，但審計(jì)監(jiān)管仍在持續(xù)進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)仍存。