久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　截至本周五，動力煤方面，港口動力煤現(xiàn)貨價環(huán)比上周上漲10元/噸，收報(bào)775元/噸。供給端，由于需求不振、煤價下跌，部分產(chǎn)地減產(chǎn)，本周日均港口調(diào)入量約177.50萬噸，環(huán)比減少5.21%，低于去年及前年同期水平。需求端，近期高溫天氣來臨，下游電廠采購需求增加，本周日均港口調(diào)出量約186.67萬噸，環(huán)比增加5.40%。由于當(dāng)前環(huán)渤海港口庫存水平高、截至本周五煤炭庫存高達(dá)2970.19萬噸，同比去年高出32%、同比2021年高出29%，煤價承壓。隨著“迎峰度夏”用電旺季到來，預(yù)計(jì)動力煤價格有望穩(wěn)中回升。煉焦煤方面，山西產(chǎn)主焦煤京唐港庫提價格1770元/噸，環(huán)比上周五下跌30元/噸。供給端，產(chǎn)地整體供應(yīng)穩(wěn)定；需求端，本周日均鐵水產(chǎn)量240.82萬噸，環(huán)比上周基本持平。由于下游鋼鐵需求未有明顯改善，焦炭提降落地，噸焦利潤收縮，市場情緒持續(xù)降溫?？紤]到未來穩(wěn)增長政策環(huán)境下基建投資持續(xù)發(fā)力、房地產(chǎn)用鋼需求邊際改善，同時供給偏緊支撐下，焦煤價格預(yù)期高位震蕩。我們重點(diǎn)推薦穩(wěn)定經(jīng)營高分紅高股息標(biāo)的中國神華、陜西煤業(yè)，高成長低估值標(biāo)的廣匯能源。
　　重要信息回顧：
　　各環(huán)節(jié)庫存水平較高，動力煤價格承壓：供給端，由于煤價持續(xù)下跌，部分產(chǎn)地減產(chǎn)導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)量小幅下降；但是由于國際需求減少、國際煤價持續(xù)回落，預(yù)計(jì)進(jìn)口量將持續(xù)增加，預(yù)計(jì)供給端維持偏寬松狀態(tài)。需求端，隨著旺季到來，預(yù)計(jì)需求有望回升。但目前上游環(huán)渤海港區(qū)及下游華東、華南港口庫存均處于較高水平，煤價短期內(nèi)承壓震蕩。
　　供給需求博弈，國際油價盤整運(yùn)行：截至6月10日，布倫特原油期貨結(jié)算價環(huán)比下跌0.17美元/桶，至75.96美元/桶，跌幅0.22%。按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后，截至5月26日，國際油價與國際煤價比值為2.11，環(huán)比上升0.18點(diǎn)，漲幅9.45%；國際油價與國內(nèi)煤價比值為3.06，環(huán)比上升0.11點(diǎn)，增幅3.56%。需求端不確定性升溫，短期內(nèi)國際油價盤整運(yùn)行。
　　港口及下游庫存水平環(huán)比下降，但仍處于較高水位：截至6月9日，當(dāng)周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量177.50萬噸，環(huán)比上周減少9.46萬噸，降幅5.21%；日均調(diào)出量186.67萬噸，環(huán)比上周增加9.56萬噸，漲幅5.40%。截至6月9日，環(huán)渤海四港口庫存2970.19萬噸，環(huán)比上周減少28.89萬噸，降幅0.96%。當(dāng)周環(huán)渤海四港日均錨地船舶共71艘，環(huán)比上周減少8艘，跌幅9.78%。由于部分產(chǎn)地減產(chǎn)，本周環(huán)渤海港區(qū)調(diào)入量環(huán)比減少；當(dāng)前庫存水平已遠(yuǎn)高于去年同期水平，較2019年庫存亦高出約600多萬噸。下游港口庫存方面，截至6月9日，廣州港庫存324.2萬噸，周環(huán)比減少16萬噸；截至6月8日，華東港口煤炭685萬噸，周環(huán)比減少38萬噸。本周庫存均有所下降，由于非電需求疲軟，下游港口庫存仍處于較高水位。
　　國內(nèi)沿海運(yùn)費(fèi)有所上漲：截至6月9日，國內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)較上周環(huán)比上漲2.10元/噸，報(bào)收25.79元/噸，漲幅8.86%。截至6月2日，澳洲紐卡斯?fàn)柛?中國青島港煤炭海運(yùn)費(fèi)（巴拿馬型）環(huán)比下跌1.00元/噸，報(bào)收13.50美元/噸，跌幅6.90%。短期需求調(diào)整導(dǎo)致沿海運(yùn)價下跌。
　　風(fēng)險提示：保供力度疊加價格管控政策力度超預(yù)期，煤炭價格下跌。