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商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)細(xì)則出爐，展業(yè)過(guò)程全面規(guī)范，投資者保護(hù)再升級(jí)：6月9日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布了《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理實(shí)施細(xì)則》《證券公司客戶資金賬戶管理規(guī)則》等兩項(xiàng)自律規(guī)則及《證券公司客戶賬戶開(kāi)戶協(xié)議必備條款》《證券交易委托代理協(xié)議必備條款》配套文件，全面規(guī)范證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。1）規(guī)范經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)?！秾?shí)施細(xì)則》重點(diǎn)對(duì)證券公司不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收取標(biāo)準(zhǔn)作出了規(guī)范。2）加強(qiáng)客戶行為管理?！秾?shí)施細(xì)則》延續(xù)、明確了《管理辦法》對(duì)于身份識(shí)別、落實(shí)投資者適當(dāng)性、賬戶實(shí)名制的要求，還在此基礎(chǔ)上增加了投資者回訪制度的方式和時(shí)限。3）保護(hù)投資者合法權(quán)益?！秾?shí)施細(xì)則》要求證券公司應(yīng)在涉及客戶權(quán)益變動(dòng)業(yè)務(wù)的經(jīng)辦人員間設(shè)立制衡機(jī)制，要求證券公司定期開(kāi)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)稽核審計(jì)。
　　基金投顧業(yè)務(wù)管理規(guī)定公開(kāi)征求意見(jiàn)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資及分散投資：6月9日，證監(jiān)會(huì)就新起草的《公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，基金投顧業(yè)務(wù)正式由試點(diǎn)轉(zhuǎn)向常規(guī)。1）基金投顧自試點(diǎn)至今，已取得一定成效。2019年10月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)基金投顧試點(diǎn)，帶動(dòng)投資者參與感不斷增強(qiáng)，同時(shí)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)買(mǎi)方中介作用逐步發(fā)揮，進(jìn)一步推動(dòng)了基金行業(yè)的良性發(fā)展。截至2023年3月底，共有60家機(jī)構(gòu)納入試點(diǎn)，服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模1464億元，客戶總數(shù)524萬(wàn)戶，10萬(wàn)元以下個(gè)人投資者占比94%。2）《規(guī)定》強(qiáng)調(diào)了對(duì)“顧問(wèn)”服務(wù)的監(jiān)管，加強(qiáng)業(yè)務(wù)管控的同時(shí)優(yōu)化了投資分散度等監(jiān)管要求。本次《規(guī)定》要求以基金組合策略形式向投資者提供建議，并鼓勵(lì)通過(guò)多個(gè)基金組合策略提供綜合財(cái)富管理服務(wù)。在投資分散度方面，《規(guī)定》明確要求對(duì)于單個(gè)客戶，持有單只基金不超過(guò)其委托資產(chǎn)的20%，對(duì)于單個(gè)基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，所有管理型客戶配置單只基金不得超過(guò)該基金總份額的50%，貨幣市場(chǎng)基金、開(kāi)放式債券基金不超過(guò)20%。3）靜待個(gè)人養(yǎng)老金制度相對(duì)成熟后，引入基金投資顧問(wèn)。在此次《規(guī)定》的起草說(shuō)明中，證監(jiān)會(huì)明確提及，擬待將來(lái)個(gè)人養(yǎng)老金制度相對(duì)成熟定型后再適時(shí)引入基金投資顧問(wèn)，為證券公司發(fā)揮財(cái)富管理優(yōu)勢(shì)、深耕個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)提供了有利條件。
　　投資建議：當(dāng)前證券行業(yè)政策利好頻出，估值處于低位，市場(chǎng)情緒回暖跡象顯現(xiàn)，板塊有望迎來(lái)快速反彈，建議左側(cè)布局?？萍冀鹑谥骶€下，推薦【同花順】、【指南針】、【財(cái)富趨勢(shì)】；財(cái)富管理主線下，推薦【東方財(cái)富】、【廣發(fā)證券】，建議關(guān)注【東方證券】；“中特估”方向，建議關(guān)注【中國(guó)銀河】；頭部券商方向，推薦【中信證券】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；2）政策趨緊抑制行業(yè)創(chuàng)新；3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。