>> 安信證券-建筑行業(yè)周報(bào)：穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力預(yù)期升溫，建議持續(xù)關(guān)注中特估+一帶一路板塊-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（06.05-06.09）建筑裝飾行業(yè)（SW）上漲0.55%，強(qiáng)于深證成指（-1.86%）、滬深300（-0.65%）、上證綜指（0.04%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第8位，行業(yè)排名與上周（第7位）相下降1位。分子板塊看，工程咨詢服務(wù)（2.81%）、房屋建設(shè)（1.71%）、其他專業(yè)工程（0.88%）板塊漲幅較大，化學(xué)工程（-4.12%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個(gè)股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有72家公司錄得上漲，數(shù)量占比49.32%；本周個(gè)股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（0.55%）的公司數(shù)量64家，占比43.84%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所減少，本周表現(xiàn)超過(guò)行業(yè)漲幅的公司家數(shù)與上周相比有所增加。行業(yè)漲幅前5為蕾奧規(guī)劃（43.43%）、時(shí)空科技（41.04%）、測(cè)繪股份（35.04%）、建科院（15.94%）、羅曼股份（14.65%）；本周行業(yè)跌幅前5為ST弘高（-21.57%）、*ST美尚（-10.70%）、中國(guó)電建（ -9.02% ）、蒙草生態(tài)（ -6.75% ）、華凱創(chuàng)意（ -6.50%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來(lái)看，截至06月09日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為9.9倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.91倍，行業(yè)市盈率較上周相比均有所上升，市凈率保持不變。與SW一級(jí)行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行；PB估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于房地產(chǎn)、銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（4.34）、中國(guó)建筑（4.91）、中國(guó)鐵建（5.29）、陜西建工（5.32）、中國(guó)中鐵（6.39）；市凈率（MRQ）最低前5為中國(guó)鐵建（0.61）、龍?jiān)ㄔO(shè)（0.64）、中國(guó)建筑（0.66）、中國(guó)交建（0.70）、隧道股份（0.70）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：
本周證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在陸家嘴論壇上表示，下一步將認(rèn)真抓好新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案的實(shí)施，夯實(shí)中國(guó)特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)。新疆區(qū)域建設(shè)方面，首次提出南疆環(huán)塔里木經(jīng)濟(jì)帶構(gòu)想，從區(qū)域整體性發(fā)展角度對(duì)南疆進(jìn)行謀劃，提出南疆環(huán)塔里木經(jīng)濟(jì)帶構(gòu)想，以發(fā)揮其對(duì)南疆整體區(qū)域發(fā)展的引領(lǐng)性、帶動(dòng)性作用，并與天山北坡經(jīng)濟(jì)帶形成聯(lián)動(dòng)發(fā)展格局。建議持續(xù)關(guān)注中特估+一帶一路投資機(jī)會(huì)。
在建立中國(guó)特色估值體系方面，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在6月8日的陸家嘴論壇上發(fā)言表示，下一步將認(rèn)真抓好新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案的實(shí)施，會(huì)同有關(guān)方面著力完善長(zhǎng)效化的綜合監(jiān)督機(jī)制，持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，保持高壓態(tài)勢(shì)，從嚴(yán)懲治財(cái)務(wù)造假、大股東違規(guī)占用等行為，推動(dòng)上市公司提升治理能力、競(jìng)爭(zhēng)能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、回報(bào)能力，夯實(shí)中國(guó)特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)。2022年底，易會(huì)滿首提建立中國(guó)特色估值體系，截至目前，A股整體PE（ttm）14.1倍，PB（lf）1.5倍，八大建筑央企板塊PE（ttm）6.7倍，PB（lf）0.6倍，估值提升空間充足。此外，在新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng)下，中央企業(yè)“一利五率”考核體系推進(jìn)，建筑央企ROE、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流等指標(biāo)有望得到改善，有利于重塑建筑央企成長(zhǎng)性和估值。建議關(guān)注：中國(guó)鐵建（ PB0.61X）、中國(guó)中鐵（PB 0.77X）、中國(guó)交建（PB 0.70X）、中國(guó)建筑（PB 0.66X）、中國(guó)中冶（PB 0.89X）等建筑央企和山東路橋（PB 0.84X）、安徽建工（PB 1.06X）等區(qū)域基建龍頭（估值采用PBLF，時(shí)間截至2023年6月9日）。
在穩(wěn)增長(zhǎng)方面，今年以來(lái)，財(cái)政政策和貨幣政策有效配合、積極發(fā)力，發(fā)揮了政府投資和政策激勵(lì)的引導(dǎo)作用，持續(xù)增強(qiáng)穩(wěn)投資力度。鐵路投資方面，根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)發(fā)布數(shù)據(jù)，前5月全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資2061億元，同比增長(zhǎng)7%，其中5月完成387億元，同比增長(zhǎng)11.21%，環(huán)比4月下降28.13%。國(guó)鐵集團(tuán)稱，近期，鐵路部門聚焦構(gòu)建現(xiàn)代化鐵路基礎(chǔ)設(shè)施體系，抓住施工黃金期，優(yōu)質(zhì)高效推進(jìn)鐵路建設(shè)，突出提升路網(wǎng)整體功能，高質(zhì)量推進(jìn)鐵路投資建設(shè)，強(qiáng)化投資管理，推進(jìn)項(xiàng)目前期工作，確保完成鐵路投資目標(biāo)任務(wù)和實(shí)物工作量。2023年鐵路建設(shè)任務(wù)方面，國(guó)鐵集團(tuán)在年初召開的全路工作會(huì)議上提出，2023年要全面完成國(guó)家鐵路投資任務(wù)，高質(zhì)量推進(jìn)川藏鐵路等國(guó)家重點(diǎn)工程，投產(chǎn)新線3000公里以上，其中高鐵2500公里。水利投資方面，根據(jù)水利部數(shù)據(jù)，今年1月至5月，我國(guó)完成水利建設(shè)投資4106億元，同比增長(zhǎng)32.1%。其中，13個(gè)省份完成投資超過(guò)150億元。前5月全國(guó)新開工水利項(xiàng)目14680個(gè)，新增投資規(guī)模6090億元，較去年同期多2785項(xiàng)、新增投資規(guī)模多1501億元。下一步，宏觀政策預(yù)計(jì)將對(duì)重點(diǎn)行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域加強(qiáng)投入，使投資在穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需中發(fā)揮更重要作用。
在新疆區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，新疆維吾爾自治區(qū)黨委十屆八次全會(huì)審議通過(guò)了《中共新疆維吾爾自治區(qū)委員會(huì)新疆維吾爾自治區(qū)人民政府關(guān)于促進(jìn)南疆高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》。自治區(qū)人民政府研究室相關(guān)負(fù)責(zé)同志介紹，《若干政策措施》首次提出南疆環(huán)塔里木經(jīng)濟(jì)帶構(gòu)想，從區(qū)域整體性發(fā)展角度對(duì)南疆進(jìn)行謀劃，提出南疆環(huán)塔里木經(jīng)濟(jì)帶構(gòu)想，以發(fā)揮其對(duì)南
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