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從“上網”到“上算”，由“網絡世界”至“虛擬現(xiàn)實”——AI專題報告之十一
　　當下為何要重點研究IP新邏輯：1）適配未來的大模型應用落地；2）AIGC × MR的未來計算平臺上，內容產業(yè)的邏輯將明顯改善；3）AIGC × MR的新計算平臺上，新內容與新場景將成為未來牛股（爆款）之所在，新IP邏輯即未來新內容的產業(yè)邏輯。
　　AIGC趨勢下，新IP產業(yè)鏈變化極為劇烈。
　　對于未來新IP的認知，有四大要素×七個層面。四大要素包括“新IP、NFT、虛擬人、商業(yè)化變現(xiàn)”，對新IP的認知，是“資產”還是“創(chuàng)作”，這里面的差異巨大。七個層面包括：1）非單一，而是系統(tǒng)地去看新一代IP；2）我們與當下市場認知不同，IP核心是要向前看，國內IP方不可能坐享其成；3）IP背后創(chuàng)作主體的多樣化；4）虛擬人背后大邏輯在于人能夠構建自己數(shù)據(jù)交換能力的技術路徑；5）NFT的兩種功效：平權、變現(xiàn)鏈條變短；6）產業(yè)鏈的核心在于“創(chuàng)作與顯現(xiàn)”；7）商業(yè)化變現(xiàn)的平臺公司將崛起。
　　彈性最大的預計是NFT，對新IP的雙重作用。
　　NFT作為一種機制，是對生產方式的變革和生產關系的重新梳理。不管是傳統(tǒng)IP還是新IP，NFT均是IP背后最大的助力之一。尤其是對于新IP而言，NFT的兩種功效將會發(fā)揮到極致。第一，IP作為輕資產，NFT的機制，可以讓任何基于IP的數(shù)字內容≈數(shù)字資產，即可以全網流通，這讓任何IP都有了全網范圍內公開被定價的權利，有利于IP影響力的充分展現(xiàn)。第二，NFT縮短新IP變現(xiàn)的鏈條，提高變現(xiàn)效率。
　　新IP × AIGC × NFT，新繁榮。
　　AIGC與NFT是新IP的兩大超級助力。AIGC讓新IP的內容創(chuàng)作環(huán)節(jié)走向半工業(yè)化、工業(yè)化，這對于整個產業(yè)鏈而言，是有機會對標好萊塢頂級的制作模式，商業(yè)模式的優(yōu)化有利于產業(yè)規(guī)模的做大。新IP與AIGC、NFT的結合，不是簡單的加法，而是產生乘數(shù)效應，真正釋放創(chuàng)造力，共同帶來一波新繁榮。
　　未來的行業(yè)“新貴”——商業(yè)化變現(xiàn)的平臺型公司。
　　因大模型的顛覆性，產業(yè)鏈內的各大環(huán)節(jié)之間的重組，AIGC時代，我們需要重新定義平臺型公司與內容能力。1）大模型的技術路徑將席卷一切當下的存在，數(shù)據(jù)交換能力將成為標配，故未來平臺型公司將被重新定義：沒有大模型的大公司不再會是平臺公司。2）大模型之上會有眾多形形色色的小模型，小模型在各種調試跟修正之后會初步成為小的內容平臺。故內容能力被重新定義之后，有內容能力的小模型公司，也將會沉淀成為平臺型公司。但未來變現(xiàn)能力將成為“強檢驗”指標，內容的評價標準直接與商業(yè)化變現(xiàn)能力掛鉤。商業(yè)化變現(xiàn)的平臺型公司有可能是大模型廠商在孵化生態(tài)圈過程中出現(xiàn)的行業(yè)“新貴”。
　　投資建議：
　　置身于智能科技這一大的產業(yè)趨勢，2023年上半年有ChatGPT，回到當下三、四季度，最大的矛盾是行情與產業(yè)無法完全對齊，故我們仔細去看智能科技的主要組成部分中，尚處于洼地的部位，基本指向了NFT（生產關系）。因為智能科技本身就是一個整體，各部位的背后都有內在、邏輯關系，ChatGPT、MR眼鏡、人形機器人（原型機）均已出現(xiàn)，與生產力、空間配套的生產關系必然會被裹挾著加速向前。NFT是一種底層機制，能撬動IP（包括虛擬人）、AIGC、各類變現(xiàn)、分發(fā)環(huán)節(jié)等諸多細分板塊?？春谜w傳媒板塊在三季度的景氣上行，建議提前布局低洼地——新IP× AIGC × NFT，看好的細分方向排序：NFT、AI、直播電商、虛擬人。建議關注以下標的：
　　昆侖萬維、巨人網絡、湯姆貓、國脈文化、完美世界、寶通科技、姚記科技、中青寶、電魂網絡、紫天科技、中手游，心動公司、三七互娛、吉比特、盛天網絡、浙數(shù)文化、佳云科技、神州泰岳、生意寶、力盛體育；皖新傳媒、中原傳媒、中文傳媒、時代出版、中南傳媒、新華文軒、南方傳媒、浙版?zhèn)髅?、龍版?zhèn)髅健s信文化、東望時代、讀者傳媒、讀客文化；
　　萬達電影、華策影視、歡瑞世紀、博納影業(yè)、慈文傳媒、唐德影視、橫店影視、百納千成、北京文化、幸福藍海、大晟文化、凡拓數(shù)創(chuàng)；方直科技、世紀天鴻、視覺中國；湖北廣電、電廣傳媒、廣電網絡、貴廣網絡、吉視傳媒、出版?zhèn)髅?、中視傳媒、人民網、川網傳媒；
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　　風險提示：技術進展不及預期、行業(yè)競爭惡化、算力成本劇增。