久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

證券：板塊持續(xù)微幅震蕩探底、性價(jià)比持續(xù)增強(qiáng)，市場Beta缺失下“金特估”仍是最強(qiáng)主線。1）截至6/9，券商II(申萬)指數(shù)本周持續(xù)微幅回撤0.88%，當(dāng)前PB(lf)僅1.16x（本周最低至1.14x），估值較年初增速降至-0.85%，較去年歷史底部僅增長8.41%，處于近5年的4.4分位左右，距離近5年估值中樞1.50x有近29%的空間?？紤]到上市券商業(yè)績反轉(zhuǎn)明顯且未來2-3年基本面有望保持高水平，而券業(yè)也處于周期底部向上階段，疊加當(dāng)前機(jī)構(gòu)持倉極低，當(dāng)前板塊的投資性價(jià)比進(jìn)一步凸顯。2）當(dāng)前券商板塊的核心邏輯仍然是估值修復(fù)與中長期ROE的提升預(yù)期。對于券商來說，以全面注冊制為開端的A股市場化改革正式拉開帷幕，未來可期待的政策層面催化因素很多。3）在沉寂許久之后，本周資本市場政策端有重大更新，證監(jiān)會在陸家嘴論壇上提出將適時(shí)出臺資本市場進(jìn)一步支持高水平科技自立自強(qiáng)的政策措施，其他重要提法還包括：a）堅(jiān)持投融資改革協(xié)同推進(jìn)；b）夯實(shí)中國特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)；c）堅(jiān)決打擊內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為；d）繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金，推動(dòng)公募基金行業(yè)“總量提升，結(jié)構(gòu)優(yōu)化”；e）推動(dòng)監(jiān)管理念、方式和手段與時(shí)俱進(jìn)，從四方面堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)、守牢風(fēng)險(xiǎn)底線；f）助力上海進(jìn)一步健全金融市場、產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施體系。
　　保險(xiǎn)：銀行存款利率下調(diào)凸顯保險(xiǎn)產(chǎn)品優(yōu)勢，預(yù)定利率切換窗口期把握配置機(jī)遇。6月8日國有大行相繼下調(diào)活期存款和部分定期存款掛牌利率，主要系貸款利率持續(xù)下行，而核心存款長端利率高于市場利率且定期化趨勢加劇，導(dǎo)致銀行息差壓力加大，國有五大行五年期定期存款收益率已降至2.5%。相較之下，保險(xiǎn)產(chǎn)品雖然定價(jià)利率未來或有下調(diào)，但預(yù)定利率3.0%的傳統(tǒng)險(xiǎn)和預(yù)定利率2.5%結(jié)合一定分紅收益的分紅險(xiǎn)，仍具有較顯著的產(chǎn)品優(yōu)勢。長期來看，預(yù)定利率下調(diào)帶來險(xiǎn)企負(fù)債端成本的改善，推動(dòng)利差損風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步緩釋，估值中樞或迎上行機(jī)遇，建議把握切換窗口期的配置機(jī)遇。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　券商方面，估值底部/配置性價(jià)比高，維持看好：1）中特估推薦中信證券(600030，增持)，建議關(guān)注光大證券(601788，未評級)、中國銀河(601881，未評級)；2）中小推薦湘財(cái)股份(600095，買入)，建議關(guān)注東北證券(000686，未評級)。
　　保險(xiǎn)方面，代理人隊(duì)伍逐步企穩(wěn)，市場需求逐步回升，投資端預(yù)期穩(wěn)中向好，板塊處歷史低估值區(qū)間，維持行業(yè)看好評級，看好壽險(xiǎn)改革穩(wěn)步推進(jìn)的中國平安(601318，買入)，以及馬太效應(yīng)逐步強(qiáng)化的龍頭中國財(cái)險(xiǎn)(02328，買入)，關(guān)注長航行動(dòng)穩(wěn)步推進(jìn)的中國太保(601601，未評級)。
　　多元金融方面，推薦期待底部困境反轉(zhuǎn)的中資海外經(jīng)紀(jì)商龍頭富途控股(FUTU.O，買入)/老虎證券(TIGR.O，買入)、AWP高機(jī)租賃龍頭華鐵應(yīng)急(603300，買入)，建議關(guān)注海德股份(000567，買入)、江蘇金租(600901，增持)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對券商業(yè)績與估值的壓制；監(jiān)管超預(yù)期趨嚴(yán)；長端利率超預(yù)期下行；多元金融領(lǐng)域相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn)。