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當(dāng)前汽車板塊處于筑底期，重點(diǎn)新車密集出牌，價(jià)格體系階段企穩(wěn)
　　當(dāng)前乘用車庫存高企、產(chǎn)能過剩，受價(jià)格戰(zhàn)影響板塊估值下探至低點(diǎn)：我們預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)范圍新能源乘用車產(chǎn)能達(dá)1346萬臺(tái)，相較于2022年增長44.11%，2023年新能源汽車銷量為887萬輛，供給側(cè)競爭加劇，消費(fèi)需求不足。二季度庫存5月351萬臺(tái)，庫存依然高企，汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)蔓延消費(fèi)者觀望情緒嚴(yán)重，疊加2023年春節(jié)前置、居民收入受疫情影響等因素，汽車板塊估值大幅下跌，截止至5月22日宣告行業(yè)拐點(diǎn)，汽車與零部件估值持續(xù)下殺，當(dāng)前位置距離2022年低點(diǎn)分別僅高1.8%、9.1%，板塊到了最為悲觀的位置。
　　預(yù)計(jì)全年同環(huán)比底部于7月出現(xiàn)，新車+季節(jié)規(guī)律+基數(shù)波動(dòng)驅(qū)動(dòng)環(huán)比6-8個(gè)月回升周期
　　2023年整車板塊面臨較大基數(shù)擾動(dòng)：2022疫情封控后政策齊發(fā)，后續(xù)金九銀十成色不足，四季度需求疲弱。面對(duì)去年同期基數(shù)擾動(dòng)，我們認(rèn)為今年7月將看到絕對(duì)值/同環(huán)比的底部位置，考慮到汽車季節(jié)性分布正?；謴?fù)，我們認(rèn)為后續(xù)有望開啟底部7月至2024年1月的一波強(qiáng)勢上行通道。下半年新品周期疊加，蔚來、小鵬，長城，理想、長安等諸多主機(jī)廠開啟強(qiáng)勢布局，板塊整體迎來復(fù)蘇上行拐點(diǎn)。
　　銷量因素先行改善，價(jià)格體系階段企穩(wěn)，零部件優(yōu)先布局
　　價(jià)格戰(zhàn)刺激行業(yè)訂單修復(fù)，庫存指數(shù)企穩(wěn)，新品周期疊加驅(qū)動(dòng)量持續(xù)改善。同時(shí)，價(jià)格體系逐漸企穩(wěn)，5月初特斯拉漲價(jià)釋放行業(yè)價(jià)格止跌信號(hào)，后續(xù)比亞迪宋最后一降宣告行業(yè)短期價(jià)格戰(zhàn)告一段落，行業(yè)價(jià)格體系迎來階段性企穩(wěn)。展望下半年，車型、盈利、海外多重因素催化，迎來6-7月價(jià)量布局拐點(diǎn)。零部件二季度排產(chǎn)已在確定性提升，降價(jià)幅度可控，可優(yōu)于整車先行布局，優(yōu)質(zhì)零部件底部迎來多重利好陸續(xù)催化。
　　優(yōu)選優(yōu)質(zhì)整車+零部件最強(qiáng)客戶核心賽道
　　整車：優(yōu)選Beta上行最強(qiáng)產(chǎn)品周期，布局利潤確定性：關(guān)注產(chǎn)品周期和利潤確定性的疊加，推薦比亞迪，理想汽車，彈性布局長安汽車估值修復(fù)。零部件：降本大環(huán)境下優(yōu)選降本賽道+國產(chǎn)替代龍頭，關(guān)注比亞迪+特斯拉+理想產(chǎn)業(yè)鏈等核心布局。關(guān)注保隆科技、繼峰股份、多利科技、伯特利、浙江仙通。
　　重點(diǎn)標(biāo)的
　　整車：比亞迪、理想汽車、長安汽車；零部件：繼峰股份、伯特利、保隆科技、浙江仙通、多利科技
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　風(fēng)險(xiǎn)一：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)
　　風(fēng)險(xiǎn)二：原材料成本上升風(fēng)險(xiǎn)
　　風(fēng)險(xiǎn)三：新能源汽車銷量不及預(yù)期