>> 國投安信期貨-國債期貨周報：國債估值有支撐-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱赫 |
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行情綜述――基本面數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，5月份通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)出尋底特征，降幅環(huán)比擴大。其中，國內黑色相關鏈條受國內總需求壓制;國際大宗商品如原油、有色同樣受美元走強影響。同時，國內銀行存款降息預期再次發(fā)酵，前期以自率為主的降息下行后，再次有國有大行率先下調存款利率，為利率下行勝率打下基礎。
債券市場――上周央行公開市場共投放100億，共到期790億，凈回籠690億。公開市場操作七天逆回購利率為2.0%。資金面整體保持中性偏松。上周質押式回購隔夜加權利率維持在1.3%，質押式回購隔夜七天加權利率維持在1.8%。一級市場:發(fā)行利率債22只，總.發(fā)行2401.2億。其中。國債共發(fā)行1291.8億元，地方債共發(fā)行1109.4億。債市震蕩走牛，收益率曲線陡峭化，信用利差整體表現(xiàn)上行特征。
行情演繹―—海外方面,本周將迎來超級央行周下周開啟。美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行議息會議重磅來襲。根據(jù)市場主流預期，6月份暫停加息、7月份再次加息.25BP是大概率事件。美國5月通脹數(shù)據(jù)增速將保持回落，回落的速度是市場關注重點博弈的點。歐洲方面，經歷過能源危機后的特點與美國有些相似:服務業(yè)韌性超預期、勞動力市場緊張，不同部門間有明顯分化，此次大概率維持加息.。
多空策略―—進入到6月份，弱現(xiàn)實的邏輯逐步被市場認可。本周有較多來自海外金融條件變化的復雜因素，仍然有國內金融數(shù)據(jù)發(fā)布，屆時持續(xù)關注市場的反應。國內對于債市的強監(jiān)管跡象仍然延續(xù)，后續(xù)中長期利率仍然有一定的下行空間。在情緒發(fā)酵下，利率下行速度較快，需要注意短期震蕩風險。品種對沖方面，建議考慮曲線陡峭化策略。
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