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●行情回顧：上周商品震蕩后反彈，整體收漲2.09%。其中黑色板塊領(lǐng)漲4.88%，農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬和有色分別上漲1.73%、1.11%和0.8%。能化板塊微跌0.05%。
　　商品市場(chǎng)20日平均波動(dòng)率回落，各板塊均以降波為主，其中主粱相關(guān)品種豆一、玉米和玉米淀粉降波最為明顯。資金方面，上周全市場(chǎng)延續(xù)較大凈流入，所有板塊都為資金凈流入，其中農(nóng)產(chǎn)品、能化以及黑色板塊均流入60億左右。
　　●展望：上周前周在沒有太多擾動(dòng)的情況下，大宗整體呈現(xiàn)窄幅震蕩。后半周美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)回落，市場(chǎng)進(jìn)一步計(jì)價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)六月維持利率不變，美元開始承壓，商品市場(chǎng)出現(xiàn)明顯反彈。國(guó)內(nèi)來看，5月貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示內(nèi)外需依舊疲弱，PPI數(shù)據(jù)繼續(xù)走低，市場(chǎng)開始期待政策的進(jìn)一步推進(jìn)，也在一定程度上助推了反彈，特別是估值已經(jīng)偏低的品種反彈比較流暢。不過當(dāng)前處于多數(shù)工業(yè)品淡季，缺乏明確驅(qū)動(dòng)。因此短期在海內(nèi)外情緒相對(duì)緩和的情況下，商品市場(chǎng)或仍以震蕩為主。
　　貴金屬方面，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)六月維持利率不變的概率為74.7%，暫停加息預(yù)期對(duì)板塊形成一定壓制。短期或仍以震蕩為主，隨著本周美國(guó)通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)利率決議的公布，波動(dòng)或加劇。
　　有色方面，供需格局變化不大，相較前周的小幅累庫，上周庫存回落，低庫存對(duì)價(jià)格形成支撐。需求仍有韌性，不過在價(jià)格反彈之后，下游補(bǔ)庫再次偏向謹(jǐn)慎。短期來看，在宏觀情緒偏樂觀的情況下，板塊或仍以震蕩為主。
　　黑色方面，上周螺紋鋼表需小幅回落，環(huán)比相對(duì)偏穩(wěn)，淡季仍有韌性，庫存去化良好。5月鋼材出口維持高位緩解國(guó)內(nèi)壓力。煉鋼利潤(rùn)有所修復(fù)，產(chǎn)量短期偏穩(wěn)，負(fù)反饋壓力暫緩。原材料方面，鐵礦在宏觀預(yù)期有所加強(qiáng)，且鋼廠原料庫存極低的情況下，反彈較為明顯；不過在估值得到一定修復(fù)后，上方空間有限。而焦煤依舊受到蒙煤三季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格下移預(yù)期的拖累偏弱運(yùn)行；焦炭供應(yīng)回升后因產(chǎn)地累庫，焦化利潤(rùn)有所回落。整體來看，成本端支撐較弱，板塊或延續(xù)震蕩。
　　能源方面，EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)上周商業(yè)原油去庫，成品油累庫，主要由于原油進(jìn)口減少但開工率大幅走高，主要經(jīng)濟(jì)體微觀層面的油品需求仍維持季節(jié)性高位。整體來看，在沙特主動(dòng)減供應(yīng)與海外需求弱預(yù)期的博弈下，油價(jià)或維持寬幅震蕩。
　　化工方面，在供需兩端增速不匹配的情況下，加工費(fèi)下滑，大部分油化工品種庫存處于相對(duì)高位，去庫緩慢。因此今年出現(xiàn)較往年更多的檢修，疊加當(dāng)前淡季的影響，多數(shù)品種開工率處于低位。短期來看，需求改善依舊緩慢，板塊或繼續(xù)承壓運(yùn)行。
　　【行情回顧】
　　●上周商品震蕩后反彈，整體收漲2.09%。其中黑色板塊領(lǐng)漲4.88%，農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬和有色分別上漲1.73%、1.11%和0.8%。能化板塊微跌0.05%。
　　從具體品種收盤價(jià)來看，漲幅最大的品種為鐵礦石、焦炭和白糖，漲幅分別為8.92%、4.27%和3.79%；跌幅最大的品種為硅鐵、苯乙烯和純堿，跌幅分別為3.61%、3.47%和3.21%。
　　商品市場(chǎng)20日平均波動(dòng)率回落，各板塊均以降波為主，其中主粱相關(guān)品種豆一、玉米和玉米淀粉降波最為明顯。資金方面，上周全市場(chǎng)延續(xù)較大凈流入，所有板塊都為資金凈流入，其中農(nóng)產(chǎn)