>> 財(cái)信證券-晨會紀(jì)要-230613
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
財(cái)信證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒建軍 |
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【市場策略】成交額回暖，消費(fèi)板塊反彈
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
?。ㄒ唬┦袌鼍C述
截止收盤，上證指數(shù)跌0.08%，收于3228.83點(diǎn)，科創(chuàng)50跌0.57%，收于1026.64點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.44%，收于2152.42點(diǎn);行業(yè)板塊方面，汽車、家用電器、食品飲料漲幅居前，建筑裝飾、銀行、公用事業(yè)跌幅居前；主題概念方面，汽車配件精選指數(shù)、吉利集團(tuán)指數(shù)、一體化壓鑄指數(shù)漲幅居前；滬市1191家上漲，983家下跌；深市1742家上漲，963家下跌；兩市共計(jì)漲停70家，跌停17家；全部A股PE中位數(shù)為33.76倍，位于歷史后33.27%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為43.83倍，位于歷史后39.76%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為17.55、21.43倍，位于歷史后55.71%、31.78%的分位。
?。ǘ┵Y金面
兩市共計(jì)成交金額9654億，高于前20日成交均額7975.67億。市場整體資金流向來看，共有1960家公司獲得凈流入、1830家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為汽車、食品飲料、電氣設(shè)備，排名居后三名的行業(yè)為傳媒、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物。北上資金方面，滬股通凈流出37.46億，深股通凈流入8.16億，共計(jì)凈流出29.3億。截止6月9日，融資余額為15087.92億，較上一交易日減少24.04億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> 成交額回暖，消費(fèi)板塊反彈。周一市場全天窄幅震蕩，但風(fēng)格明顯分化。隨著市場行情回暖，部分資金嘗試抄底低估值的消費(fèi)板塊，汽車、家電、食品飲料等消費(fèi)板塊領(lǐng)漲，而此前避險(xiǎn)資金涌入的中特估和人工智能板塊則明顯回落。本周國內(nèi)將公布5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及金融數(shù)據(jù)、大型IPO項(xiàng)目即將上會、郵儲銀行限售股迎來解禁，預(yù)計(jì)市場仍面臨一定阻力，指數(shù)大概率仍以震蕩為主。海外方面，美國5月份CPI數(shù)據(jù)公布在即，疊加美聯(lián)儲6月份議息會議臨近，市場仍將觀望為主，趨勢性機(jī)會仍需等待。但兩市共計(jì)成交金額9654億元，成交額已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象，市場存在一定結(jié)構(gòu)性機(jī)會，短期重點(diǎn)把握消費(fèi)板塊的反彈行情。
4月份以來，國內(nèi)高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱是近期A股走勢承壓的核心原因。展望6月份，如無刺激政策出臺，預(yù)計(jì)國內(nèi)高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)承壓，并制約A股走勢。7月底政治局會議或是政策的重要觀察窗口。我們認(rèn)為6月份市場將維持震蕩偏弱走勢，指數(shù)層面機(jī)會可能不大，但當(dāng)前A股市場整體估值并不貴。截至2023年6月12日，上證50、滬深300、萬得全A指數(shù)的股息率分別為3.48%、2.65%、1.93%，相對中國10年國債收益率(中證)2.67%的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率分別為0.81%、-0.02%、-0.74%，分別處于近10年的歷史92.13%分位、97.72%分位、97.49%分位，A股相對國內(nèi)債市已有明顯配置價(jià)值。此外，新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)板塊已經(jīng)跌出較大安全邊際，市場仍存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，第三季度建議關(guān)注以下板塊：
（1）中特估板塊。關(guān)注具備低估值、高分紅、高股息、業(yè)績經(jīng)營穩(wěn)定的銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、建筑板塊的優(yōu)質(zhì)國企和央企公司；
?。?）低估值的成長板塊。估值大幅回落、基本面暫處低谷、未來將受益海外流動性緩和的生物醫(yī)藥、新能源板塊；
?。?）貴金屬板塊。后續(xù)10年期美債實(shí)際收益率大概率下行，黃金、白銀價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走高，可關(guān)注貴金屬板塊個股；
?。?）業(yè)績驅(qū)動的消費(fèi)板塊。2023年疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊將弱化，關(guān)注低估值有業(yè)績驅(qū)動的必選消費(fèi)板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊。
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