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主要觀點(diǎn)
　　三大通信運(yùn)營(yíng)商發(fā)布了《電信運(yùn)營(yíng)商液冷技術(shù)白皮書》，明確提出：2025年以后，50%以上的項(xiàng)目將規(guī)?；瘧?yīng)用液冷技術(shù)。隨著PUE等數(shù)據(jù)中心電能利用效率指標(biāo)不斷細(xì)化，數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景下液冷技術(shù)的應(yīng)用需求，有望在存量、增量?jī)啥藢?shí)現(xiàn)高確定性的增長(zhǎng)。
　　我們認(rèn)為，生成式人工智能應(yīng)用持續(xù)落地和商業(yè)化的背景下，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施將進(jìn)入相對(duì)高速的發(fā)展階段。同時(shí)，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的迭代升級(jí)，也為其他細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
　　投資建議
　　建議關(guān)注：
　　中際旭創(chuàng)：中高端數(shù)通市場(chǎng)龍頭，2022年全球光模塊營(yíng)收并列第一的光模塊供應(yīng)商。公司管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制有望得到改善。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年6月9日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為61/46倍，位于近五年的91%分位。
　　新易盛：光模塊領(lǐng)域龍頭，成本管控優(yōu)秀，具備切入增量云計(jì)算/AI客戶的能力。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年6月9日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為46/33倍，位于近五年的53%分位。
　　中國(guó)移動(dòng)：全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)，為個(gè)人、家庭、政企、公司提供通信服務(wù)體系。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年6月9日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為16/15倍，位于近五年的98%分位。
　　中興通訊：知名通信設(shè)備制造商，主要產(chǎn)品是運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)者業(yè)務(wù)、政企業(yè)務(wù)。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年6月9日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為17/15倍，位于近五年的33%分位。
　　英維克：精密溫控節(jié)能設(shè)備提供商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年6月9日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為45/33倍，位于近五年的80%分位。
　　紫光股份：主營(yíng)信息電子產(chǎn)業(yè)，控股子公司新華三在三大運(yùn)營(yíng)商的服務(wù)器核心供應(yīng)商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年6月9日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為35/29倍，位于近五年的84%分位。
　　高瀾股份：公司聚焦熱管理技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年6月9日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為52/34倍，位于近五年的8%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外頭部云廠商需求不及預(yù)期；人工智能技術(shù)落地和商業(yè)化不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。