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投資要點(diǎn)：
　　科技強(qiáng)國背景下TMT行業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長推動(dòng)日益顯著：在中美貿(mào)易摩擦與科技爭端事件頻發(fā)的大背景下，近些年我國對科技強(qiáng)國戰(zhàn)略以及科技自立自強(qiáng)的重視程度日益提升，直接引領(lǐng)了TMT行業(yè)的新一輪快速發(fā)展。
　　科技支出的角度來看，我國R&D經(jīng)費(fèi)支出自2016年以來保持著10%以上的中高速增長，即使在新冠肺炎疫情期間也保持了穩(wěn)定的增長，一定程度上體現(xiàn)了現(xiàn)階段國家對于科技投入的重視，而截止2022年我國R&D經(jīng)費(fèi)支出已經(jīng)超過了3萬億元，是全球僅次于美國的第二大研發(fā)支出國，科技創(chuàng)新實(shí)力不斷提升。
　　資本市場的角度來看，以科創(chuàng)板各行業(yè)上市公司的研發(fā)投入來看，TMT相關(guān)行業(yè)的科研投入占整個(gè)科創(chuàng)板的比重接近40%，是科創(chuàng)板上市公司研發(fā)支出的重要組成部分，而即使放眼到整個(gè)A股，TMT相關(guān)行業(yè)的科研投入占比也接近四分之一，足以看出TMT行業(yè)已逐漸成為推動(dòng)國家科技發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力量。
　　通信配套建設(shè)疊加核心技術(shù)落地帶動(dòng)TMT行情：復(fù)盤TMT行業(yè)的歷史走勢來看，TMT行業(yè)的每輪行情都伴隨著新一代通信技術(shù)配套設(shè)施建設(shè)的開啟以及核心技術(shù)的出現(xiàn)及其相關(guān)應(yīng)用的落地，例如2013年到2016年帶動(dòng)TMT行業(yè)第一波行情的“4G+互聯(lián)網(wǎng)”以及2019年以來帶動(dòng)TMT行業(yè)第二波行情的“5G+數(shù)字經(jīng)濟(jì)”。而行情能否持續(xù)的關(guān)鍵在于后續(xù)科技的發(fā)展是否衍生出了應(yīng)用性好且可落地的方向，進(jìn)而出現(xiàn)新的上下游產(chǎn)業(yè)，使得科技公司、互聯(lián)網(wǎng)公司等進(jìn)入新一輪的增長周期。以元宇宙主題為例：21年3月Roblox元宇宙概念股在紐交所上市后，國內(nèi)元宇宙概念迎來了一股熱潮，但由于元宇宙距離規(guī)模商用仍有很大距離，且其商業(yè)模式也較為單一，無法帶動(dòng)其他上下游行業(yè)的發(fā)展，因此其行情并不具有持續(xù)性，在概念熱度回落后經(jīng)歷了一波調(diào)整，更多的只是靠其概念中的細(xì)分行業(yè)（VR、腦機(jī)接口等）小波段上漲帶動(dòng)。
　　而后續(xù)來看，TMT行業(yè)在未來一段時(shí)間內(nèi)仍有一定增長點(diǎn)，核心技術(shù)的商業(yè)化及落地應(yīng)用仍有較大空間，由人工智能技術(shù)發(fā)展帶動(dòng)的ChatGPT等“人工智能+”應(yīng)用又將倒逼網(wǎng)絡(luò)和算力相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步更新升級，同時(shí)由人工智能帶來的網(wǎng)絡(luò)安全市場也有廣闊的增長空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)政策支持力度不及預(yù)期；警惕宏觀經(jīng)濟(jì)政策有序退出的風(fēng)險(xiǎn)；警惕“復(fù)陽”達(dá)峰對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的沖擊。