>> 廣州期貨-一周集萃-滬鉛：供過于求預(yù)期收縮，鉛價延續(xù)區(qū)間震蕩-230611
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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行情回顧
截至6月9日收盤，滬鉛主力2307合約收盤為15,230元/噸,周環(huán)比下跌0.76%。上海有色1#鉛錠現(xiàn)貨價格15,000元/噸，周度環(huán)比上漲0.67%，現(xiàn)貨貼水170元/噸，周內(nèi)價格震蕩偏弱運行。
邏輯觀點
宏觀面：海內(nèi)外宏觀情緒走緩但仍有壓力。美債上限協(xié)議達(dá)成，市場流動性預(yù)期收緊，聯(lián)儲6月加息態(tài)度搖擺，持續(xù)關(guān)注下周美國CPI數(shù)據(jù)公布，歐元區(qū)CPI表現(xiàn)不及預(yù)期，海外經(jīng)濟衰退風(fēng)險仍存。國內(nèi)樂觀需求被修正后整體情緒階段性低點再度反彈，目前是弱現(xiàn)實與強理想的政策博弈期，宏觀情緒多變。
基本面：供應(yīng)增量預(yù)期收縮，需求淡季影響延續(xù)。最近國內(nèi)鉛精礦加工費持穩(wěn)，鉛精礦加工費維持穩(wěn)定，5月國內(nèi)電解鉛產(chǎn)量環(huán)比走弱，6月原生鉛和再生鉛產(chǎn)量均有下滑預(yù)期，江蘇、內(nèi)蒙傳除受鉛價偏弱影響可能小幅減產(chǎn)，供應(yīng)壓力走松，冶煉利潤仍處于低位水平。需求在淡季之下，鉛蓄電池成品庫存偏高，企業(yè)開工率下滑。市場情緒受宏觀情緒及供應(yīng)走緊影響，鉛價止跌反彈，淡季消費仍有累庫預(yù)期限制鉛價上方想象空間。
行情展望及投資建議
鉛市基本面格局未明顯變化，鉛價寬幅震蕩為主，波動區(qū)間15000-15500。
風(fēng)險提示
海內(nèi)外宏觀；廠家檢修；消費淡季
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