>> 東興證券-輕紡&商社行業(yè)周觀點(diǎn)：家居板塊反彈可期，出口鏈條估值低位值得關(guān)注-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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| 1270KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉田田,常子杰,魏宇萌 |
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觀點(diǎn)綜述：
家居板塊反彈可期，出口鏈條估值低位值得關(guān)注。
主要家居公司PE估值已回到較低水平，充分反映了地產(chǎn)的悲觀預(yù)期。考慮到國內(nèi)家具消費(fèi)復(fù)蘇仍在進(jìn)行中，二季度業(yè)績可期，二手房、竣工數(shù)據(jù)回暖支撐全年家居需求向好，業(yè)績端有望支撐股價。部分品類進(jìn)化開始加速，家居板塊有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。若地產(chǎn)政策邊際向好，有望催化家居板塊預(yù)期改善，行情可期。
出口方面，5月出口有所下滑，估值低位下保持對出口鏈公司的關(guān)注。出口鏈企業(yè)普遍的估值低位，我們認(rèn)為已充分反映對于海外的悲觀預(yù)期。家得寶、勞氏等海外家居零售商庫存壓力已有改善；部分公司如海象新材、樂歌股份等仍有增長韌性，一季度保持收入端正增長；同時成本端因素如原材料價格、海運(yùn)費(fèi)、人民幣匯率均有明顯改善。此外，東南亞等一帶一路國家與中國貿(mào)易額的提升，有望對沖部分美國升息影響。未來若外需邊際改善，將有望推動估值與業(yè)績的雙升，出口公司當(dāng)前值得關(guān)注。
我們推薦關(guān)注業(yè)績彈性大的定制家具板塊，索菲亞、歐派家居、金牌廚柜、志邦家居；推薦關(guān)注受益智能馬桶品類滲透率提升的瑞爾特。出口鏈，建議關(guān)注出口環(huán)比有所改善且估值處于低位的標(biāo)的，家聯(lián)科技等。
市場回顧
本周紡織服裝行業(yè)下跌0.74%，輕工制造下跌0.52%，商貿(mào)零售下跌0.61%，社會服務(wù)上漲1.71%，美容護(hù)理下跌3.89%，在申萬31個一級行業(yè)中分別排第18、15、17、5、30名。指數(shù)方面，上證指數(shù)上漲0.04%，深證成指下跌1.86%。
重點(diǎn)推薦：
索菲亞、歐派家居、金牌廚柜、志邦家居、家聯(lián)科技、裕同科技、安踏體育、李寧、華利集團(tuán)、臺華新材、珀萊雅、貝泰妮、錦江酒店、華住集團(tuán)、海倫司、奈雪的茶
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響購買力、疫情發(fā)展超預(yù)期，政策風(fēng)險
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