>> 中泰國(guó)際-每日晨訊-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
大?。?/td>
| 269KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
每日大市點(diǎn)評(píng)
6月15日，港股迎來(lái)久違的價(jià)漲量升行情。恒生指數(shù)上升420點(diǎn)或2.2%，收?qǐng)?bào)19,828點(diǎn)。恒生科指上升3.6%，收?qǐng)?bào)4,198點(diǎn)。大市成交金額增加至1,214多億港元，升勢(shì)獲成交配合，顯示買(mǎi)盤(pán)積極。盡管港股通錄得72.65億港元的凈流出，但近期港股通以炒作指數(shù)ETF為主，單天總凈流量的變化對(duì)后市缺乏啟示。隔晚美聯(lián)儲(chǔ)如期暫緩加息，但向市場(chǎng)釋放更高終端利率的信號(hào)。不過(guò)，本輪加息周期近尾聲，10年期債息亦很難再突破前期高點(diǎn)，因此利率對(duì)估值的壓抑會(huì)愈來(lái)愈少。中國(guó)5月的消費(fèi)、投資及工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)均差于市場(chǎng)預(yù)期，但在政策預(yù)期的支撐下，市場(chǎng)完全無(wú)視疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。從央行下調(diào)逆回購(gòu)利率，到昨日宣布下調(diào)MLF利率10個(gè)基點(diǎn)的舉措，說(shuō)明新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策已展開(kāi)序幕。商務(wù)部指出將推動(dòng)出臺(tái)支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的一系列政策措施。政策預(yù)期決定了港股短期的方向，但港股的上行高度及其持續(xù)性則取決于政策的強(qiáng)度。美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯即將訪華，有助紓緩中美的緊張關(guān)系，利好外資持股占比較多的互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)股的反彈。由于美股近期的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于歷史底部，而港股則受到政策面及低估值的雙重利好，此消彼長(zhǎng)下，港股可能會(huì)獲海外資金重新關(guān)注。然而，我們?nèi)詮?qiáng)調(diào)港股的上行高度取決于政策的強(qiáng)度。
人民幣已回到2022年10月的水平，說(shuō)明已充分計(jì)價(jià)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的預(yù)期，進(jìn)一步貶值的空間不大。央行仍可動(dòng)用包括上調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率或降低外匯存款準(zhǔn)備金率等政策工具應(yīng)對(duì)。往前看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束加息周期，降低了人民幣的外部影響。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能放緩倒迫政策出臺(tái)，改善市場(chǎng)情緒，將對(duì)人民幣匯率帶來(lái)支撐。港股人民幣雙柜臺(tái)起航，勢(shì)必增加離岸人民幣的使用率及需求。長(zhǎng)線而言，隨著中國(guó)政策面持續(xù)發(fā)力，居民信心恢復(fù)，工業(yè)進(jìn)入新一輪庫(kù)存周期，預(yù)計(jì)人民幣將逐步擺脫“七算”水平，港股有望持續(xù)吸引內(nèi)地抄底。
6月14日FOMC如預(yù)期般暫緩加息，但會(huì)后聲明仍然強(qiáng)調(diào)通脹很高，美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)暫停加息讓聯(lián)儲(chǔ)能評(píng)估未來(lái)信息及其影響，重申銀行系統(tǒng)有韌性、信用環(huán)境收緊對(duì)通脹的影響不確定。6月的位圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)有信心美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，三分之二聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年利率高于5.5%，意味著至少兩次加息25基點(diǎn)。聯(lián)儲(chǔ)官員將利率峰值的預(yù)期中位值提高50個(gè)基點(diǎn)至5.6%，將今年GDP增速預(yù)期上調(diào)一倍多至1%，下調(diào)今明后年失業(yè)率預(yù)期，上調(diào)今年核心PCE通脹預(yù)期。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)銀行GDPNOW模型預(yù)測(cè)美國(guó)Q2 GDP環(huán)比折年率在2.2%，在加息預(yù)期及美國(guó)基本面具韌性的支撐下，美元指數(shù)短期可能在102-105水平波動(dòng)。
|
|
