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5月固投增速延續(xù)回落，關(guān)注建材企業(yè)盈利修復(fù)及光伏需求放量
　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，23年1-5月基建（不含電力）/地產(chǎn)（可比口徑）/制造業(yè)投資累計(jì)同比+7.5%/-7.2%/+6.0%，較1-4月增速-1.0/-1.0/-0.4pct，固投增速繼續(xù)放緩。據(jù)Wind，1-5月新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度占全年額度約50%，落后于去年同期，但隨著新一批額度下達(dá)，基建等項(xiàng)目有望進(jìn)一步獲得支持。5月消費(fèi)建材及玻璃成本端繼續(xù)下行，企業(yè)盈利能力有望持續(xù)改善。據(jù)安泰科，6月硅料市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大跌幅，基本跌至成本線附近，產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)有望進(jìn)一步刺激下游裝機(jī)需求釋放。繼續(xù)推薦一帶一路央國(guó)企及光伏玻璃/光伏EPC，重點(diǎn)推薦中材國(guó)際、中國(guó)中鐵、能輝科技、福萊特、箭牌家居、北新建材。
　　5月地產(chǎn)竣工延續(xù)改善但銷售同比轉(zhuǎn)降，消費(fèi)建材盈利能力有望繼續(xù)改善
　　23年1-5月地產(chǎn)銷售/新開工/竣工面積同比-0.9%/-22.6%/+19.6%，較1-4月增速-0.5/-1.4/+0.8pct，竣工持續(xù)改善，但銷售單月同比轉(zhuǎn)降，新開工仍疲軟。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，1-5月限額以上建筑及裝潢材料企業(yè)零售額583億元，同比-6.6%，較1-4月增速-2.1pct。截至23年6月10日，地產(chǎn)銷售維持相對(duì)高位，30城新房7日平均成交面積同比-2.4%，18城二手房七日成交面積同比+51.0%，二手房成交面積持續(xù)維持高位，有望帶動(dòng)消費(fèi)建材需求回暖；成本端，5月瀝青/鈦白粉/國(guó)廢/環(huán)氧乙烷/五金成本分別同比-7%/-20%/-33%/-21%/-12~-11%，消費(fèi)建材盈利能力有望同比改善。
　　純堿價(jià)格大幅下跌，玻璃企業(yè)成本有望顯著改善
　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，23年1-5月平板玻璃產(chǎn)量3.9億重箱，同比-8.3%，5月單月同比-9.4%，降幅較4月擴(kuò)大1.8pct。據(jù)卓創(chuàng)資訊，23年6月8日全國(guó)在產(chǎn)玻璃日熔量16.7萬噸，同比-4.4%，年初以來有10條產(chǎn)線冷修。價(jià)格端，5月中旬全國(guó)5mm白玻均價(jià)開始回降，截至6月10日，均價(jià)109元/重箱，月環(huán)比-9.2%，年同比+10.8%；6月8日庫存5229萬重箱，月環(huán)比+21.9%。光伏玻璃方面，6月8日3.2/2.0mm鍍膜平均價(jià)格26/18元/平米，月環(huán)比-0.4%/-3.7%，庫存天數(shù)26天，周環(huán)比+0.2%。5月以來純堿價(jià)格大幅下降，截至6月10日全國(guó)重堿均價(jià)年同比-31.6%，玻璃企業(yè)成本有望顯著改善。
　　1-5月水泥價(jià)格降幅收窄，雨水影響下市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)
　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，23年1-5月水泥產(chǎn)量7.7億噸，同比+1.9%，較1-4月增速下滑0.6pct。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，23年1-5月水泥均價(jià)為431元/噸，同比-15.3%，降幅相比1-4月收窄0.5pct，6月8日全國(guó)水泥和熟料均價(jià)分別為404/292元/噸，月環(huán)比-4.7%/-9.5%；23年1-5月水泥平均出貨率為49.2%，同比+1.2pct，6月8日水泥出貨率為55.0%，月環(huán)比-6.0pct，年同比-5.8pct，6月8日庫容比71.9%，同比-0.6pct。六月初，受高溫雨水等影響，全國(guó)水泥市場(chǎng)需求整體偏弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，整體市場(chǎng)旺季不旺。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)投資大幅下行，原材料漲價(jià)超預(yù)期，行業(yè)新投產(chǎn)能大幅增加。