>> 德邦證券-應(yīng)流股份(603308)管理層增持公司股份，長期看好公司發(fā)展-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
大小： |
780KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
何思源 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
事件速遞：1）應(yīng)流股份于2023年6月15日收到公司實際控制人、董事長兼總經(jīng)理杜應(yīng)流先生的通知，杜應(yīng)流先生于2023年6月15日通過二級市場競價交易的方式，增持了公司100,000股無限售條件流通股，且后續(xù)仍將繼續(xù)增持，增持期限為2023年6月15日起3個月內(nèi)，增持價格為二級市場的價格不高于20元/股時增持金額不低于人民幣500萬元，不超過人民幣1,000萬元（含本次增持）。本次增持后杜應(yīng)流先生及其一致行動人合并持有公司股份235,305,643股，占公司總股本的34.44%。2）應(yīng)流股份于2023年6月15日收到公司公司董事、董事會秘書杜超先生的通知，杜超先生通過上海證券交易所集中競價交易方式增持公司股份24,000股，占公司總股本的0.0035%，本次增持均價16.23元/股，增持后杜超先生合計持股100,000股，占公司總股本的0.01464%。
事件點評：本次增持表明公司的管理層對于公司“兩機”業(yè)務(wù)長期發(fā)展的信心，看好公司未來長期發(fā)展。公司在“兩機”領(lǐng)域的國產(chǎn)化替代進程中，起到了關(guān)鍵作用，在2022年年報報告期內(nèi)，完成多種型號首臺套國產(chǎn)化項目和自主可控重點工程，其中包括通過驗收的國家“兩機”專項工程的重點項目。在燃氣輪機領(lǐng)域，公司承擔(dān)我國某型號重型燃氣輪機高溫合金透平葉片國產(chǎn)化研制重任，并取得了實質(zhì)訂單；在航空發(fā)動機領(lǐng)域，公司承擔(dān)了商用發(fā)動機空心單晶葉片、整流葉片和軸承座等研制任務(wù)，重點型號渦扇發(fā)動機穩(wěn)定供貨。截至2022年底，公司“兩機”開發(fā)完成品類103個，在研品類66個。在“兩機”業(yè)務(wù)上現(xiàn)有品類需求有望保持穩(wěn)定增長，在研型號飽滿有望持續(xù)創(chuàng)造新的增長點，基于此，我們看好公司未來“兩機”業(yè)務(wù)的持續(xù)高速發(fā)展。
高端鑄造龍頭，十年磨一劍。公司20余年專注鑄造行業(yè)，是高端鑄件行業(yè)龍頭。公司上市后堅持“產(chǎn)業(yè)鏈延伸、價值鏈延伸”的戰(zhàn)略，重磅投入航空航天和核電產(chǎn)業(yè)。目前，公司航空“兩機”高溫合金葉片、機匣、核電設(shè)備核電材料等均已取得客戶認證上的突破。在國外，已穩(wěn)定進入羅羅、GE等國際巨頭企業(yè)供應(yīng)鏈體系，在國內(nèi)，已是中國重燃、中核科技等龍頭企業(yè)的核心供應(yīng)商，長期布局有望迎來收獲階段。
下游多領(lǐng)域景氣共振，“兩機”業(yè)務(wù)增長可期。海外航空業(yè)復(fù)蘇可期，目前公司海外“兩機”機匣、葉片業(yè)務(wù)需求良好，未來有望進入增長快車道；我國航空業(yè)近年來進步迅速，主力型號均進入定型批產(chǎn)期，我們預(yù)計“十四五”期間行業(yè)有望維持持續(xù)高增的態(tài)勢。此外，公司在國產(chǎn)民用航空葉片業(yè)務(wù)、重型燃氣輪機、航天等領(lǐng)域同樣潛力巨大。
核電行業(yè)拐點確立，業(yè)績有望厚積薄發(fā)。在“雙碳”政策牽引下，核電作為穩(wěn)定的清潔能源，或?qū)⒂瓉泶_定性的發(fā)展機會。公司是我國核電站建設(shè)中具備核一級資質(zhì)的供應(yīng)商，同時持續(xù)拓展的乏燃料存儲材料，未來3-4年內(nèi)都具備較強的增長確定性。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定增長。公司傳統(tǒng)石油天然氣、工程和礦山機械設(shè)備業(yè)務(wù)上市以來一直維持穩(wěn)定，主要是因為重點客戶卡特彼勒、久益等國際巨頭的需求一直保持穩(wěn)定，受經(jīng)濟波動擾動較小?？紤]油氣未來一段時間內(nèi)仍是人類最主要的能源，整體需求前景向好，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望穩(wěn)中有升。
投資建議：公司高管本次增持股份表明管理層對于公司“兩機”業(yè)務(wù)的長期發(fā)展信心，同時公司正處在多下游高景氣共振拉動產(chǎn)能利用率快速上升的階段，有望進入業(yè)績釋放期。我們預(yù)計公司2023-2025年，歸母凈利潤分別為4.48/6.24/8.億元，分別對應(yīng)PE 25/18/14X。結(jié)合“兩機”和核電行業(yè)的高景氣，公司研發(fā)端加大投入力度，保障公司發(fā)展的持續(xù)性，看好公司的發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：相關(guān)項目進展不及預(yù)期、國際貿(mào)易形勢惡化、在研項目進展不及預(yù)期
|
|
