>> 光大證券-2023年5月份債券托管量數(shù)據(jù)點評：信用債托管量持續(xù)少增-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,?，|肖 |
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債券托管總量及結構
債券托管總量環(huán)比增幅有所下降，系由于信用債與同業(yè)存單托管量下滑。截至2023年5月末，中債登和上清所的債券托管量合計為132.17萬億元，相較于2023年4月末凈增0.56萬億元，環(huán)比增幅有所下降。其中，信用債托管量環(huán)比凈減0.27萬億元，較2023年4月少增0.32萬億元，利率債與金融債券（非政策性）托管量環(huán)比均有所上升，同業(yè)存單托管量環(huán)比呈現(xiàn)凈減。
債券持有者結構及變動
國債托管量本月環(huán)比續(xù)增。本月（2023年5月，下同）證券公司凈增持382億元國債，為本月增持主體；除保險機構表現(xiàn)為凈減持44億元國債，其余機構對國債均表現(xiàn)為一定程度凈增。
政金債托管量本月環(huán)比續(xù)增。非法人類機構本月環(huán)比凈增604億元，仍為本月增持主體，除政策性銀行和證券公司有所凈減持，其余機構對政金債均有不同程度凈增，其中境外機構和保險機構分別凈增持189、251億元。
地方債托管量本月環(huán)比續(xù)增。除政策性銀行對地方債表現(xiàn)為凈減持156億元，其余機構均對地方債表現(xiàn)為增持；其中商業(yè)銀行仍為本月增持主體，環(huán)比凈增4111億元，此外非法人類產品環(huán)比凈增597億元。
同業(yè)存單托管量本月表現(xiàn)為凈減。商業(yè)銀行為本月減持主體，環(huán)比凈減984億元，證券公司亦表現(xiàn)為凈減；其余機構對同業(yè)存單均表現(xiàn)為增持，其中非法人類產品、政策性銀行分別凈增持951、311億元。
企業(yè)債券托管量本月環(huán)比續(xù)減。除政策性銀行凈增1億元，其余機構本月均有不同程度凈減；證券公司和非法人類產品環(huán)比分別凈減持56、49億元。
中期票據(jù)托管量本月環(huán)比續(xù)減。商業(yè)銀行為本月減持主體，環(huán)比凈減499億元。
除信用社和保險機構有所增持，其余機構均有不同程度凈減，其中非法人類產品和證券公司環(huán)比分別凈減272、215億元。
短融和超短融托管量本月表現(xiàn)為凈減。商業(yè)銀行為本月減持主體，環(huán)比凈減1414億元。非法人類產品、政策性銀行和保險機構有所凈增持，其中非法人類產品本月環(huán)比凈增304億元；其余機構均表現(xiàn)為少量凈減持。
非公開定向工具托管量本月表現(xiàn)為凈減。非法人類產品、證券公司和商業(yè)銀行本月環(huán)比分別凈減154、90、81億元，此外僅信用社對非公開定向工具表現(xiàn)為凈增持。
債市杠桿率觀察
待購回債券余額季節(jié)性上升，債市杠桿率環(huán)比上升。截至2023年5月底，待購回質押式回購余額（估算）為99436.23億元，環(huán)比增加9491.25億元，杠桿率為108.13%，環(huán)比上升0.80個百分點，同比則上升了0.87個百分點。
風險提示
警惕機構持倉行為超預期變動對債券市場造成影響。
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