>> 上海證券-美妝行業(yè)周報：化妝品5月社零創(chuàng)5年新高，保持信心待催化-230617
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
大?。?/td>
| 1303KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王盼 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
化妝品板塊：
1）化妝品行業(yè)：5月化妝品社零創(chuàng)5年新高，保持板塊信心等待催化
6月15日，國家統(tǒng)計局公布23年5月國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)。23M1-M5，社會消費品零售總額為187636億元，同增9.3%。其中，23M5社會消費品零售總額達37803億元，同增12.7%。在細分類目中，23M1-M5，化妝品消費零售總額為1619億元，同增9.7%，其中23M5零售額為330億元，同增11.7%；23M4零售額為276億元，環(huán)增19.57%，環(huán)比、同比雙增主要系勞動節(jié)、母親節(jié)等節(jié)日的催化。
從化妝品零售額近5年維度看，2019-2023年5月化妝品零售額依次為234、270、319、291、330億元，增速依次為16.7%、12.9%、14.6%、-11%、11.7%。23M5化妝品零售額已超疫情前水平，為近五年最高。從海關(guān)數(shù)據(jù)維度看，23M1-M5美容化妝品及洗護用品進口約15.19萬噸，同降11.0%，進口總額為569.5億元，同降6.0%。其中，23年5月美容化妝品及洗護用品進口約3噸，同降20.99%，進口總額為109.3億元，同降14.7%。伴隨經(jīng)濟運行延續(xù)恢復態(tài)勢，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進，我們對于化妝品長期增長韌性保持信心。
2）芭薇股份：23Q1凈利潤扭虧為盈，本土優(yōu)質(zhì)化妝品代工企業(yè)增長可期
公司成立于2006年，是一家具備化妝品全品類生產(chǎn)能力，擁有化妝品獨立檢測資質(zhì)，工藝及技術(shù)儲備領(lǐng)先，專業(yè)為化妝品品牌商提供產(chǎn)品上市前全方位、系統(tǒng)化服務(wù)，集新品上市方案設(shè)計、配方研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、功效檢測于一體的化妝品品牌客戶服務(wù)商。2022年公司實現(xiàn)營收4.59億元，同增10.54%；凈利潤0.38億元，同增81.88%；歸母凈利潤0.38億元，同增79%。23Q1營收9714.00萬元，同增44.89%；歸母凈利潤702.94萬元，同比扭虧為盈，同增181.71%，22年同期虧損839.73萬元；歸母凈利潤716.68萬元，同增185.35%。其中，主營業(yè)務(wù)收入9702萬元，其他業(yè)務(wù)收入11.95萬元。
研發(fā)驅(qū)動、智能制造、檢測資質(zhì)、客戶資源共筑核心優(yōu)勢。在研發(fā)創(chuàng)新上，公司憑借D相乳化技術(shù)、可視微囊包裹技術(shù)、微囊留香技術(shù)、雙連續(xù)相技術(shù)和特色植物提取技術(shù)等核心技術(shù)，開發(fā)出一系列安全性高、滲透性更強、吸收性更好、效果更明顯的特色配方。截至22年年報，公司已獲授權(quán)專利共122項，其中，國內(nèi)外授權(quán)發(fā)明專利107項。
在智能制造上，公司擁有芭薇創(chuàng)新中心及智慧工廠、鷹遠研發(fā)中心、悠質(zhì)檢測機構(gòu)、科研智能生產(chǎn)基地(在建)，產(chǎn)線超60條，可定制生產(chǎn)的產(chǎn)品品類涵蓋護膚品、洗護、彩妝等。在檢測技術(shù)上，子公司悠質(zhì)檢測檢測能力通過CMA、CNAS、化妝品注冊備案檢驗機構(gòu)資質(zhì)以及特殊化妝品人體功效檢驗檢測資質(zhì)（含祛斑美白、防曬、防脫發(fā)三項），是國內(nèi)為數(shù)不多的具有三項特殊用途化妝品人體功效評價資質(zhì)的機構(gòu)之一。在客戶資源方面，公司與聯(lián)合利華、丸美股份、紐西之謎、谷雨、朵拉朵尚、梵蜜琳等國內(nèi)外知名化妝品品牌商建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。
3）潤本股份：兒童化妝品賽道火熱，“嬰童護理第一股”IPO新動態(tài)兒童化妝品賽道高景氣，國產(chǎn)品牌先后布局。據(jù)青眼情報《兒童化妝品市場洞察報告》顯示，2024年底市場規(guī)模將達到235.7億美元，2019-2024年CAGR為8.66%。國內(nèi)市場上，2020年中國兒童個護市場規(guī)模為41億美元，2015-2020年CAGR達10%以上，預計到2025年中國兒童個護市場規(guī)模有望突破72億美元。隨著我國三胎政策的實施，以及針對兒童化妝品領(lǐng)域的政策不斷規(guī)范，嬰童護理市場受到頭部企業(yè)關(guān)注，具備較大增長潛力。上海家化（啟初）、上美股份（紅色小象、newpage一頁）、貝泰妮（薇諾娜Baby）、伽藍集團等多個頭部國產(chǎn)美妝企業(yè)均推出新的嬰童產(chǎn)品線，切入嬰童化妝品賽道。
新銳品牌潤本發(fā)力嬰童護理業(yè)務(wù)，構(gòu)筑研產(chǎn)銷一體化護城河。公司成立于2013年12月，主要從事驅(qū)蚊類、個人護理類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已形成驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護理產(chǎn)品、精油產(chǎn)品三大核心產(chǎn)品系列。據(jù)招股書顯示，2022年潤本股份營收8.56億元再創(chuàng)新高同增47.06%；歸母凈利潤1.60億元，同增32.66%。其中，嬰童護理板塊營收達3.90億元，占比主營業(yè)務(wù)收入突破45%。分銷售模式來看，公司以線上渠道為主，2020-2022年，線上渠道收入占比分別為78.73%、77.72%和78.04%；線上渠道以直銷為主，2022年其線上直銷營收金額為5.16億元，占比達60.32%。分產(chǎn)品類型看，潤本股份主營業(yè)務(wù)收入來源于驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護理產(chǎn)品和精油產(chǎn)品三大系列。
2020年至2022年，該公司嬰童護理產(chǎn)品營收分別為1.44、2.17、3.90億元，占主營業(yè)務(wù)營收的比重分別為32.47%、37.24%和45.59%，占比逐年提升，2022年嬰童護理板塊業(yè)務(wù)成為公司第一大業(yè)務(wù)。公司通過堅持“大品牌、小品類”的經(jīng)營戰(zhàn)略，專注于細分市場，采用差異化競爭策略，打造系統(tǒng)產(chǎn)品。
醫(yī)美板塊：
1）愛美客：回購股份用于員工激勵，彰顯公司長期發(fā)展信心公司23年6月12日發(fā)布公告稱，擬使用自有資金回購部分公司股份用于員工激勵。擬通過集中競價的方式進行股權(quán)回購，回購資金總額為2-4億元，回購價格不超過450元/股。若按照回購價格上下限計算，回購股份數(shù)量約為44.
|
|
