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核心要點(diǎn)
　　超級央行周落幕，國內(nèi)突發(fā)降息，聯(lián)儲暫停加息，疊加國內(nèi)政策提振和中美關(guān)系緩和，人民幣匯率止貶轉(zhuǎn)升，以外資為首的增量資金重返A(chǔ)股，助推成交額重回萬億級別。放量反攻階段，政策催化的電力設(shè)備、新能源車、美容護(hù)理、商貿(mào)零售、食飲、家電超跌反彈可期，但AI和科技央企主線地位不變。當(dāng)前A股更多是風(fēng)格均衡而非切換，價(jià)值板塊的強(qiáng)勢崛起還需庫存、價(jià)格和盈利的配合。
　　▌超級央行周落地，國內(nèi)政策密集出臺
　　本周為超級央行周：中突發(fā)降息、美跳過加息、歐繼續(xù)加息、日按兵不動。國內(nèi)逆周期調(diào)控明顯加強(qiáng)，國常會明確將推出一批政策助力經(jīng)濟(jì)回升，政策強(qiáng)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，疊加布林肯訪華，中美關(guān)系略有好轉(zhuǎn)，人民幣匯率脈沖性貶值壓力明顯緩和，逐漸企穩(wěn)回升。
　　▌成交放量連破萬億，市場合力逐步凝聚
　　突發(fā)降息確認(rèn)了政策寬松的信號，宏觀流動性充裕給予了A股資金放量的信心，各類資金共識逐步凝聚，推動成交再回萬億級別。本輪成交放量離不開外資和內(nèi)資、機(jī)構(gòu)和散戶的合力，外資方面在人民幣匯率升值的催化下大幅回補(bǔ)，內(nèi)資方面科技央企ETF超募為市場注入機(jī)構(gòu)增量，個(gè)人投資者也在賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)后積極參與反彈。后續(xù)隨著市場情緒修復(fù)，融資客參與反彈的意愿進(jìn)一步提升，為A股提供增量資金。
　　▌短期關(guān)注政策催化方向，風(fēng)格均衡而非切換
　　結(jié)合2022年4月和10月的超跌反彈經(jīng)驗(yàn)，成交放量之后指數(shù)反彈較為流暢，往往持續(xù)半個(gè)月至一個(gè)月；結(jié)構(gòu)上多為普漲行情，除前期主線延續(xù)強(qiáng)勢外，有政策催化的超跌行業(yè)已有不錯(cuò)的彈性。
　　從當(dāng)前來看，政策窗口期開啟，放量上攻才剛剛開啟。勝率方向，依舊維持反彈不改AI主線地位的觀點(diǎn)，繼續(xù)關(guān)注海外映射下的AI上游硬件和下游應(yīng)用、國內(nèi)數(shù)據(jù)要素市場化改革等機(jī)會。另外，中特估并購重組發(fā)力疊加央企科技引領(lǐng)ETF增量注入，科技央企表現(xiàn)值得期待。
　　反彈高賠率方向，根據(jù)阻力最小的行業(yè)模型，重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)增長政策催化的相關(guān)細(xì)分方向，促內(nèi)需相關(guān)的新能源車、家電、美容護(hù)理、商貿(mào)零售、食飲等，擴(kuò)投資相關(guān)的儲能、充電樁、智能電網(wǎng)等。
　　▌市場情緒全面改善
　　市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，資金面全線邊際改善。交投活躍度大幅回升，全A成交額破萬億，恐慌情緒低位下行；股市資金面邊際改善，內(nèi)外資形成合力，外資在匯率升值催化下大幅回歸A股，公募基金發(fā)行有所回暖，杠桿資金底部拐頭上行。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（2）政策不及預(yù)期（3）聯(lián)儲超預(yù)期加息