>> 華鑫證券-宏觀周報：經(jīng)濟保持弱復(fù)蘇，政策期待逐步加強-230606
| 上傳日期： |
2023/6/7 |
大小： |
758KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊芹芹 |
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投資要點
本周要點：本周公布了PMI數(shù)據(jù)，進一步確認(rèn)了當(dāng)前經(jīng)濟修復(fù)較弱的現(xiàn)實，弱現(xiàn)實激發(fā)了強預(yù)期，市場對于政策的期待逐步加強。5月制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月低于榮枯線，仍處去庫存周期;財新PMI則是出現(xiàn)了景氣度的回升，制造業(yè)回升至50%以上，中采所代表的大企業(yè)、重工業(yè)受到投資放緩的壓制，而財新所代表的中小企業(yè)在出口韌性和消費企穩(wěn)的支撐下出現(xiàn)了回暖，中采和財新的分化體現(xiàn)出了經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性修復(fù)。經(jīng)濟總體修復(fù)較弱的情況下，市場對于政策的預(yù)期逐步加強，本周出臺了青島地區(qū)的地產(chǎn)優(yōu)化政策以及北京地區(qū)的消費券政策。
高頻數(shù)據(jù)：本周汽車零售上漲，但電影票房消費持續(xù)下滑，生產(chǎn)開工率整體下滑，地產(chǎn)延續(xù)回落，城市分化仍在繼續(xù)。出口指數(shù)分化，CCFI下跌，BDI大幅下行，外需下行或仍未結(jié)束。
通脹：農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)，豬肉價格持續(xù)下跌。
流動性：本周公開市場凈投放資金610億元，政策利率無變動；市場利率均上行。
政策：二十屆中央國家安全委員會第一次會議強調(diào)國家安全體系建設(shè)；王文濤部長會見特斯拉公司首席執(zhí)行官馬斯克；RCEP對15個簽署國全面生效，全球最大自貿(mào)區(qū)進入全面實施新階段；四部門發(fā)文做好2023年普通高校畢業(yè)生到城鄉(xiāng)社區(qū)就業(yè)工作。北京將開始發(fā)放新一輪消費券。
地產(chǎn)方面，廣州支持房企與金融機構(gòu)自主協(xié)商存量融資展期、利用資本市場并購重組和開展股權(quán)融資；青島市推出新政，非限購區(qū)域首套房首付比例最低調(diào)整為20%。
產(chǎn)業(yè)方面，教育部等十四部門提出探索利用人工智能等技術(shù)手段彌補優(yōu)質(zhì)教育教學(xué)資源不足的狀況；工信部總工程師趙志國指出將把腦機接口作為培養(yǎng)未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向；半導(dǎo)體是中美會談時中方提出的重點問題；國常會提出要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策、構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。
下周重點關(guān)注（6.5—6.11）：
海外：美國5月ISM非制造業(yè)PMI；歐元區(qū)5月服務(wù)業(yè)PMI，4月PPI；日本5月服務(wù)業(yè)PMI。
國內(nèi)：5月進出口數(shù)據(jù)、外匯儲備、CPI。
▌風(fēng)險提示
?。?）宏觀經(jīng)濟加速下行
（2）疫情反復(fù)沖擊
?。?）政策效果不及預(yù)期
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