>> 東方證券-農(nóng)業(yè)2023年第25周周報：如何解讀5月白雞數(shù)據(jù)-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
大小： |
350KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張斌梅 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
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5月父母代存欄量趨勢維持分化：在產(chǎn)走高、后備趨弱。5月父母代總存欄量8112.1萬套，同比+20.9%、環(huán)比+0.4%；在產(chǎn)存欄4607.7萬套，同比+17.8%、環(huán)比+1.7%；后備存欄3504.4，同比+25.3%、環(huán)比-1.2%。1）5月父母代雞苗總存欄量繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，主要仍在于2022年5月以來的持續(xù)父母代雞苗增量補欄，從而導(dǎo)致新開產(chǎn)種雞供應(yīng)持續(xù)在上量階段，在產(chǎn)存欄增加的趨勢最為明顯，且接近2021年6月高點的4611.9萬套，反映短期商品代雞苗的供應(yīng)量依然寬松，這一數(shù)據(jù)與商品代雞苗供應(yīng)量基本一致，5月全國商品代雞苗供應(yīng)達到7.1億羽，同比增長14.4%，單月供應(yīng)量達到歷史峰值。2）后備存欄雖然同比仍舊增長，但是環(huán)比趨勢持續(xù)下降。近幾個月父母代雞苗的補欄量較去年四季度而言下降較多，5月的周均銷量僅118.4萬套，但由于去年補欄雞苗存量尚未完全轉(zhuǎn)入在產(chǎn)，因此預(yù)計后備存欄短期仍位于高位，并維持趨勢下降狀態(tài)。
商品代供應(yīng)寬松，虧損逐步向上蔓延。2023年以來，白雞虧損主要集中在屠宰環(huán)節(jié)，但近期隨著大基數(shù)供應(yīng)與產(chǎn)能的形成，毛雞與雞苗的跌價將行業(yè)整體虧損向上騰挪至毛雞養(yǎng)殖與種雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，6月第3周，雞苗、毛雞、雞肉的價格分別為2.45元/只、8.83元/公斤、10.76元/公斤，環(huán)比分別+1.7%、-4.3%、1.7%，對應(yīng)的盈虧情況分別為種雞-0.25元/只、毛雞-0.79元/只、屠宰-0.49元/只，雞苗銷售從5月中旬開始出現(xiàn)虧損并逐步放大，毛雞、屠宰環(huán)節(jié)虧損則有所收窄，但虧損水平依然不低。
5月祖代更新總量維持平穩(wěn)，進口引種有所減少。5月全國祖代更新量9.84萬套，環(huán)比減少11%；1-5月累計更新量50.57萬套，同比增長12.6%。5月祖代更新數(shù)量總體平衡，但是其中海外引種量僅2萬套，較之前計劃數(shù)量有所減量，國內(nèi)的自繁對穩(wěn)定祖代供應(yīng)起到一定作用，但由于這部分祖代向市場形成商品代供應(yīng)仍需較長時間，需關(guān)注實際性能表現(xiàn)情況。
投資建議與投資標的
當前在產(chǎn)父母代存欄持續(xù)高位，且從前期父母代銷量、后備父母代存欄變化節(jié)奏看，供應(yīng)的寬松局面短期或會維持，疊加暑期來臨，團膳渠道預(yù)計縮量，白雞進入淡季，價格筑底或帶動產(chǎn)能去化緩解供應(yīng)過剩。中期維度看，22年祖代更新的斷檔已從后備父母代趨勢下滑顯現(xiàn)，行業(yè)供應(yīng)端拐點預(yù)計如期出現(xiàn)，建議關(guān)注后續(xù)在產(chǎn)父母代存欄拐點與雞價反轉(zhuǎn)節(jié)點。繼續(xù)建議在預(yù)期反轉(zhuǎn)階段關(guān)注具備自主種源和養(yǎng)殖、食品兩端的白雞養(yǎng)殖龍頭圣農(nóng)發(fā)展，擇時關(guān)注具備苗價和雞價彈性的相關(guān)標的禾豐股份、益生股份、民和股份、仙壇股份。
風險提示
農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風險。
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