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本周核心關(guān)注美國5月CPI超預(yù)期降溫，整體通脹繼續(xù)放緩。北京時(shí)間周二20:30，美國5月未季調(diào)CPI年率錄得4%，低于預(yù)期4.1%和前值4.9%，為連續(xù)第11次下降，創(chuàng)2021年3月以來新低；5月季調(diào)后CPI月率錄得0.1%，也低于預(yù)期0.2%和前值0.4%。整體通脹繼續(xù)放緩。
　　下周重要數(shù)據(jù)發(fā)布: 6月20日（周二09:15）中國貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）:1年，中國貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）:5年。
　　工業(yè)金屬：工業(yè)金屬價(jià)格普漲，云南來水不足鋁價(jià)或有支撐。本周，SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳活躍合約期貨收盤價(jià)分別上漲2.3%、1.3%、1.8%、3.0%、2.5%、6.6%。其中，鎳價(jià)周內(nèi)漲幅最多，主因菲律賓天氣惡化，鎳礦生產(chǎn)部分受限；疊加鋼廠控制發(fā)貨導(dǎo)致市場現(xiàn)貨資源不足。展望后市，云南來水情況仍舊偏少，5月全國水電發(fā)電量820億度，同比-32.9%。水電發(fā)力不足或?qū)е略颇系貐^(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)進(jìn)度放緩，鋁價(jià)或有一定表現(xiàn)。
　　能源金屬：鋰鈷鎳能源金屬總體呈上漲趨勢，關(guān)注需求預(yù)期回暖帶來的估值修復(fù)機(jī)會。（1）鋰方面：本周鋰精礦、金屬鋰價(jià)格上漲明顯，碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格維持穩(wěn)定。鈷方面：鈷產(chǎn)品幾乎全線上漲。鎳方面：鎳金屬、鎳板、鎳豆價(jià)格上漲，硫酸鎳價(jià)格有所分化（2）鋰鈷鎳價(jià)格向好發(fā)展，關(guān)注需求預(yù)期回暖帶來的估值修復(fù)機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注：中礦資源、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料。
　　貴金屬：美國CPI下行、加息暫停，金銀價(jià)格高位運(yùn)行。本周，上海金交所黃金價(jià)格收報(bào)450.07元，較上周微跌，COMEX銀價(jià)周收報(bào)1970.7美元/盎司，較上周跌5美元。本周公布美國CPI數(shù)據(jù)，5月美國CPI同比上漲4%，連續(xù)第11個(gè)月回落。同時(shí)美聯(lián)儲議息會議宣布維持5%至5.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，但利率上限或有提升。展望后市，隨著美國通脹數(shù)據(jù)回落，以及加息進(jìn)程放緩，貴金屬整體或有進(jìn)一步市場表現(xiàn)，建議關(guān)注黃金、白銀相關(guān)標(biāo)的，如：紫金礦業(yè)、中金黃金、盛達(dá)資源等。
　　稀土、鎢等小金屬：鐠釹金屬漲價(jià)，后市關(guān)注需求修復(fù)。稀土方面：本周鐠釹市場表現(xiàn)積極，金屬鐠周漲幅2.3%、金屬釹周漲幅2.5%、鐠釹氧化物周漲幅-0.2%。預(yù)計(jì)后市市場需求較為穩(wěn)定，需密切關(guān)注下游市場變動(dòng)情況，重點(diǎn)關(guān)注處于歷史估值底部區(qū)域的華宏科技。鎢方面：鎢精礦及仲鎢酸銨價(jià)格持平，目前供應(yīng)偏緊，需求無明顯利好，持續(xù)關(guān)注后端消費(fèi)表現(xiàn)。鎂方面：鎂價(jià)下跌0.9%，短期內(nèi)供大于需的格局恐難轉(zhuǎn)變；成本方面，鎂錠成本有所上行，利潤收窄，成本對價(jià)格形成支撐。
　　投資建議。整體來看目前云南四川多數(shù)地區(qū)目前水電供應(yīng)良好，預(yù)計(jì)今年降水量將高于去年，但整體不及歷年同期，存在電力吃緊預(yù)期。供應(yīng)偏緊或使得鋁價(jià)上漲，持續(xù)關(guān)注鋁價(jià)上漲帶來的鋁冶煉企業(yè)盈利改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。美國加息超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；海外需求恢復(fù)不及預(yù)期。