>> 國(guó)金證券-有色金屬行業(yè)能源金屬周報(bào)：鋰、稀土價(jià)格持續(xù)震蕩-230617
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 1442KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
李超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周（6.12-6.16）滬深300指數(shù)收漲3.1%，其中有色指數(shù)未跑贏大盤，收漲1.8%。個(gè)股層面，本周云南鍺業(yè)、東方鉭業(yè)、龍磁科技、博威合金和大地熊勢(shì)頭良好，漲幅在5%以上；鉑科新材、中洲特材和斯瑞新材跌幅較大。
鋰：本周碳酸鋰價(jià)格環(huán)比上漲0.32%至31.4萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格上漲2.54%至30.25萬元/噸，無錫盤碳酸鋰2307合約環(huán)降5%至30.1萬元/噸。需求端Q2鐵鋰增長(zhǎng)明顯，預(yù)計(jì)Q3三元也將逐步恢復(fù)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，6月排產(chǎn)環(huán)比提升15%，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率恢復(fù)至80%，產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)周期開始。供給端本周原料端鋰輝石價(jià)格環(huán)降4.7%至4050美元/噸；碳酸鋰庫(kù)存4萬噸，環(huán)降5%；氫氧化鋰庫(kù)存1.8萬噸，環(huán)降6%，上游去庫(kù)明顯。目前隨著需求回暖，鋰價(jià)從5月開始反彈，鋰鹽廠惜售且議價(jià)能力增強(qiáng)，但下游接受度不高，鋰鹽市場(chǎng)處于博弈階段，預(yù)計(jì)Q3價(jià)格仍較為堅(jiān)挺，后續(xù)隨著供給逐步釋放，鋰價(jià)將緩慢回調(diào)。本周融捷股份全資子公司融捷電源規(guī)劃在廣州市建設(shè)4萬噸鋰電池正極材料項(xiàng)目，總投資不低于9億元，預(yù)計(jì)21個(gè)月內(nèi)建成投產(chǎn)；贛鋒鋰業(yè)終止與PMI合作協(xié)議，PMI將以市場(chǎng)價(jià)格向贛鋒鋰業(yè)銷售原代加工部分鋰輝石，CO鹽湖已產(chǎn)出首批碳酸鋰產(chǎn)品。當(dāng)前鋰板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，標(biāo)的上建議關(guān)注國(guó)內(nèi)自主可控企業(yè)永興材料等標(biāo)的，或資源自給率高、未來有成長(zhǎng)性的公司天齊鋰業(yè)等標(biāo)的。
鈷鎳：本周電解鎳現(xiàn)貨價(jià)格17.91萬元/噸，環(huán)增6.73%，下游合金市場(chǎng)開工小幅走升，對(duì)電解鎳需求逐漸偏好，但不銹鋼、新能源等需求回暖緩慢。本周鎳鐵價(jià)格環(huán)比持平至1090元/鎳點(diǎn)，市場(chǎng)買漲不買跌情緒升溫，多數(shù)鐵廠6月資源已銷售完畢，疊加就成本支撐，鎳鐵廠挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，供需市場(chǎng)持續(xù)博弈。本周硫酸鎳價(jià)格周內(nèi)下降2.5%至3.6萬元/噸，部分正極材料廠6月訂單迎來回暖，三元材料排產(chǎn)量或?qū)⒆吒?，前?qū)體廠家剛需采購(gòu)后目前市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存低位，煉廠挺價(jià)心態(tài)走強(qiáng)，電池級(jí)硫酸鎳市場(chǎng)價(jià)格止跌企穩(wěn)。本周電解鈷價(jià)格27.4萬元/噸，環(huán)增2.4%，6月國(guó)內(nèi)電鈷冶煉廠大部分維持正常生產(chǎn)，但下游市場(chǎng)需求冷清，合金和磁材需求表現(xiàn)不佳，成交以剛需補(bǔ)庫(kù)為主。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價(jià)格環(huán)降0.2%到50萬元/噸，氧化鏑價(jià)格環(huán)漲1.66%，氧化鋱價(jià)格環(huán)降0.61%；釹鐵硼N35、35H價(jià)格環(huán)比持平。需求端下游較為分散，新能源車5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比分別增長(zhǎng)53%和60%，預(yù)計(jì)6-7月市場(chǎng)恢復(fù)更為明顯；空調(diào)市場(chǎng)隨著熱夏來臨，部分企業(yè)Q2排產(chǎn)環(huán)比提升20%以上；風(fēng)電市場(chǎng)政策利好海風(fēng)項(xiàng)目招標(biāo)和建設(shè)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研部分磁材企業(yè)開工率從Q1的40%提升至目前70-80%，新增訂單數(shù)量增加。供給端北方稀土6月掛牌價(jià)中氧化鐠釹、氧化鑭、氧化鈰價(jià)格環(huán)比持平，上半年第一批開采指標(biāo)12萬噸，同增19%，輕稀土供應(yīng)略超市場(chǎng)預(yù)期，整體供需過剩，氧化鐠釹價(jià)格從高位回調(diào)，目前基本企穩(wěn)，后續(xù)關(guān)注下半年需求恢復(fù)情況與第二批指標(biāo)釋放量，工業(yè)電機(jī)政策尚未落地，預(yù)計(jì)短期內(nèi)稀土價(jià)格以震蕩為主。標(biāo)的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國(guó)稀土等標(biāo)的，磁材建議關(guān)注電機(jī)占比較高的寧波韻升等標(biāo)的。
小金屬：本周金屬鍺價(jià)格環(huán)比持平至9750元/公斤，二氧化鍺原料端價(jià)格仍較高，廠家出貨量量少且成本壓力較大，價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行。金屬鍺市場(chǎng)價(jià)格目前對(duì)高價(jià)接受程度不高，目前處于上下承壓階段，后續(xù)價(jià)格預(yù)計(jì)仍有走高預(yù)期。本周銻精礦價(jià)格環(huán)比持平至6.95萬元/噸，受制于新礦山投產(chǎn)少、舊礦山產(chǎn)量下滑、環(huán)保政策趨嚴(yán)等影響，礦端出貨量維持低位；應(yīng)用端主要為阻燃劑、光伏玻璃和銻液體電池等，近期下游行情小幅回落，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動(dòng)供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應(yīng)釋放；高價(jià)格反噬需求，下游需求不達(dá)預(yù)期等。
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