>> 東吳證券-有色金屬行業(yè)跟蹤周報：聯(lián)儲上調(diào)加息終點(diǎn)預(yù)期，黃金價格承壓運(yùn)行-230617
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
大小： |
1903KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳李,陳淑嫻,郭晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)近況：
回顧本周行情，有色板塊本周上漲1.47%，在全部一級行業(yè)中漲幅居中。二級行業(yè)方面，能源金屬、小金屬、工業(yè)金屬等板塊全線上漲，貴金屬板塊下跌。工業(yè)金屬方面，海外方面美聯(lián)儲6月暫停加息，美元指數(shù)回落刺激商品價格上漲；國內(nèi)方面，央行下調(diào)短期貸款利率，刺激市場情緒回暖，支撐商品價格上行。貴金屬方面，美聯(lián)儲本次議息會議上調(diào)加息終點(diǎn)預(yù)期，市場預(yù)計年內(nèi)降息概率較小，黃金價格承壓運(yùn)行。
周觀點(diǎn)：
銅：供應(yīng)寬松狀態(tài)持續(xù)，需求平穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)端，海外銅礦供應(yīng)增加，國內(nèi)部分冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，精銅供應(yīng)增加，供應(yīng)端寬松狀態(tài)仍持續(xù)。需求端，國內(nèi)建筑和房地產(chǎn)行業(yè)處于淡季，銅加工企業(yè)開工率承壓，精銅消費(fèi)需求未見明顯好轉(zhuǎn)。本周美元指數(shù)回落以及國內(nèi)降息下市場情緒略有轉(zhuǎn)暖，支撐國內(nèi)外銅價上行，往后看，低庫存對銅價形成一定支撐，預(yù)計后市銅價維持震蕩。
鋁：電解鋁企業(yè)進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)，需求維持弱勢。供應(yīng)端，本周貴州電力供應(yīng)緊張進(jìn)一步緩解，省內(nèi)企業(yè)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，開工產(chǎn)能不斷增加。云南電力短缺受到降水好轉(zhuǎn)影響也稍有緩解，個別企業(yè)試探性少量復(fù)產(chǎn)。預(yù)計后期隨著云貴地區(qū)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)將繼續(xù)增加。需求端，下游加工企業(yè)近期受到訂單不足的困擾，開工意愿降低，本周鋁棒開工率51.54%，環(huán)比下降0.4ppt；鋁棒產(chǎn)量28.17萬噸，環(huán)比下降0.80%。整體來看，供應(yīng)小幅上行而需求保持冷淡，預(yù)計后市鋁價將維持偏弱震蕩。
黃金：年內(nèi)美聯(lián)儲降息概率較小，黃金價格預(yù)計承壓。6月15日，美聯(lián)儲6月會議決議維持5-5.25%的政策利率區(qū)間。同時美聯(lián)儲也上調(diào)了后續(xù)加息終點(diǎn)預(yù)期，最新加息點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲年內(nèi)可能還將進(jìn)行兩次加息。因核心通脹率仍然處在高位，聯(lián)儲主席鮑威爾表示2023年降息并不合適，市場預(yù)計2023年降息概率較小，后市預(yù)計金價將承壓運(yùn)行。
風(fēng)險提示：美元持續(xù)走強(qiáng)；美債違約風(fēng)險上升；下游需求不及預(yù)期。
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