>> 國信證券-電力設備新能源行業(yè)風電／電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈周評(6月第3周)：江蘇大豐海風項目啟動招標，廣東海風競配快速推進-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 3857KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王蔚祺,王曉聲 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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【風電】
本周各類原材料價格觸底后略有反彈，整體保持平穩(wěn)。
截至目前，2023年6月全國風機公開招標容量3.77GW，其中海風招標1.40GW；全國風機公開定標容量1.07GW，均為陸風定標。2023年1-5月全國風機公開招標容量34.5GW（同比-15.4%），其中陸上風電招標31.6GW（同比-2.2%），海上風電招標2.9GW（同比-62.7%）。
本周風電板塊整體呈現(xiàn)上漲走勢，漲幅前三分別為軸承（+11.0%）、葉片（+6.1%）和系泊系統(tǒng)（+4.3%）。個股方面，本周漲幅前三分別為五洲新春（+16.7%）、力星股份（+12.2%）和亨通光電（+11.4%）。
風電零部件、零配件企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，后續(xù)季度量利齊增確定性夯實；二季度陸上風電交付受多重因素影響略有延遲，不改全年放量趨勢；國內海風開發(fā)穩(wěn)步推進，廣東省23GW海風項目競配快速推進，江蘇大豐項目啟動風機招標；歐洲海風開發(fā)權招標持續(xù)火熱，中國風電龍頭企業(yè)密集中標歐洲海風項目。
本周前半段受江蘇大豐海纜招標中止消息影響，風電板塊整體略有回調，后半段受流動性預期好轉、風電招標復蘇、江蘇大豐啟動招標、光伏板塊帶動等因素影響，風電板塊明顯反彈。
【電網(wǎng)】
本周各類原材料價格觸底后略有反彈，整體保持平穩(wěn)。
2022年全國電網(wǎng)工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%；全國電源工程投資完成額為7208億元，同比+22.8%。2023年4月全國電源工程投資完成額538億元，同比+49.9%；2023年4月全國電網(wǎng)工程投資完成額316億元，同比+16.2%，電網(wǎng)投資顯著復蘇。
2023年以來全國煤電新增核準32.00GW，其中5月核準容量2.03GW，6月截至目前核準3.32GW。2023年以來煤電項目開工24.12GW，其中5月開工容量3.00GW，6月截至目前無開工，煤電項目建設顯著復蘇。
本周電網(wǎng)板塊股價整體呈現(xiàn)上漲走勢，漲幅前三分別為電工儀器儀表（+9.9%）、配電設備（+5.6%）和輸變電設備（+4.9%）。個股方面，本周漲幅前三分別為海興電力（+12.1%）、平高電氣（+8.2%）和華明裝備（+8.2%）。
【投資建議】
風電：4月以來黑色類原材料價格顯著下行，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較2022年顯著修復，逐季度存在持續(xù)上升可能；1-2月三北地區(qū)由于凍土原因交付較少，3-4月排產(chǎn)環(huán)比顯著提升，預計7月迎來交付拐點。廣東23GW海風競配快速推進，江蘇大豐海風項目啟動風機招標，下半年招標、開工有望集中釋放，建議關注2023年海陸景氣共振帶來的板塊性機會。今年以來歐洲海風競配、招標快速推進，23-24年有望迎來設備招標高峰期，中國風電龍頭有望充分受益。建議關注四大方向：1）導管架產(chǎn)能占比較高、遠期出口空間較大的塔筒/管樁龍頭；2）大兆瓦輪轂底座產(chǎn)能彈性較大的鑄件龍頭；3）預期修復、出口空間逐步打開的海纜龍頭企業(yè)；4）出口迎來拐點、海上風電實現(xiàn)突破的優(yōu)質整機企業(yè)。
電網(wǎng)：2023年國家電網(wǎng)投資有望超過5200億元，創(chuàng)歷史新高，2022年特高壓開工進度不達預期，2023年有望迎來集中放量；2022年特高壓僅開工4條，2023年特高壓開工條數(shù)有望達到8條。今年以來已新增開工/核準3條特高壓直流線路，電網(wǎng)建設對于設備銷售的拉動趨勢逐漸明朗。電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，電源與電網(wǎng)投資持續(xù)錯配，電網(wǎng)投資需求日益強化，建議關注。
【風險提示】
原材料價格大幅上漲，風電下游建設節(jié)奏不達預期，特高壓核準開工進度不達預期，行業(yè)競爭加劇，政策變動風險。
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