>> 德邦證券-海外科技行業(yè)跟蹤：奧多比(Adobe)FY23Q2財報上調(diào)全年盈利指引，F(xiàn)irefly深化生成式AI布局-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
李浩 |
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事件：北京時間6月16日晨間（美國東部時間6月15日盤后），全球領(lǐng)先的數(shù)字媒體和在線營銷方案的供應(yīng)商奧多比（Adobe，ADBE.O）發(fā)布業(yè)績快報，披露其截至6月2日的2023財年第二季度和上半年業(yè)績。
財務(wù)簡況：1）2023財年Q2，Adobe實現(xiàn)：營業(yè)收入48.16億美元，同比+9.8%，環(huán)比+3.5%，高于此前給出的47.5~47.8億美元指引區(qū)間上限，且略超出市場預(yù)期；凈利潤12.95億美元，同比+9.9%，環(huán)比+3.8%；毛利率88.1%，同比+0.41百分點，環(huán)比+0.32百分點；凈利率26.9%，同比+0.03百分點，環(huán)比+0.10百分點。2）2023財年H1，Adobe實現(xiàn)：營業(yè)收入94.71億美元，同比+9.5%，；凈利潤25.42億美元，同比+4.0%；毛利率87.96%，同比+0.12百分點；凈利率26.84%，同比-1.42百分點。3）展望Q3和全年，Adobe預(yù)計FY23Q3收入將同比增長9.0~9.9%至48.3~48.7億美元，2023財年整體收入將同比增長9.3~9.9%至192.5~193.5億美元，GAAP準(zhǔn)則下2023財年EPS將實現(xiàn)11.15~11.25美元，與Q1財報給出的指引（10.85~11.15美元）相比有所上調(diào)。
主營業(yè)務(wù)情況：Adobe公司成立于1982年，是世界上最大的數(shù)字媒體軟件和解決方案提供商之一。公司通過各類應(yīng)用商店或官網(wǎng)，向媒體創(chuàng)意專業(yè)人士、內(nèi)容創(chuàng)作者、企業(yè)和消費(fèi)者等各類客戶群體提供軟件產(chǎn)品，客戶可通過SaaS訂閱或按次付費(fèi)等多種模式使用，同時Adobe還通過分銷商網(wǎng)絡(luò)、經(jīng)銷商、系統(tǒng)集成商（SI）、獨立軟件供應(yīng)商（ISV）、零售商、軟件開發(fā)商和OEM等渠道分發(fā)特定產(chǎn)品和服務(wù)。目前，Adobe業(yè)務(wù)分為數(shù)字媒體、數(shù)字體驗、出版與廣告三個板塊，前兩個板塊是公司重點戰(zhàn)略領(lǐng)域，主要產(chǎn)品可以歸類為創(chuàng)意云、文檔云、體驗云三個系列。
1、數(shù)字媒體（Digital Media）：1）數(shù)字媒體業(yè)務(wù)旨在向個人、團(tuán)隊、企業(yè)提供支持內(nèi)容創(chuàng)建、編輯、發(fā)布和推廣的產(chǎn)品、服務(wù)和解決方案，主要分為創(chuàng)意云（AdobeCreative Cloud）和文檔云（ Adobe Document Cloud）兩塊，包括Adobe Express,Photoshop（圖像編輯軟件）、Illustrator（矢量圖編輯軟件）、Lightroom（攝影修圖軟件）、Premiere（視頻編輯軟件）、Acrobat（PDF文檔編輯軟件）、Adobe AcrobatSign（電子簽名軟件）等多種產(chǎn)品。2）FY23Q2，數(shù)字媒體業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入35.11億美元（超出Q1財報給出的34.5~34.7億美元的指引區(qū)間），同比增長9.7%，占整體收入比重約為72.9%，其中：創(chuàng)意云營收同比增長9%至28.5億美元，文檔云營收同比增長11%至6.59億美元。從年度經(jīng)常性收入(ARR)來看，數(shù)字媒體業(yè)務(wù)Q2凈新增ARR為4.7億美元，超出Q1財報指引給出的約4.2億美元，Q2季度末數(shù)字媒體ARR約為141.4億美元，其中創(chuàng)意云ARR約為116.4億美元，文檔云ARR約為25億美元。3）展望Q3及全年，預(yù)計Q3數(shù)字媒體凈新增ARR約為4.1億美元，收入約為35.5~35.7億美元，F(xiàn)Y23財年預(yù)計數(shù)字媒體凈新增ARR約17.5億美元（高于Q1財報指引給出的約17億美元），收入約為141~141.5億美元。
2、數(shù)字體驗（Digital Experience）：1）數(shù)字體驗業(yè)務(wù)以體驗云（Adobe ExperienceCloud）為依托，幫助企業(yè)創(chuàng)建、管理和優(yōu)化從數(shù)據(jù)分析到商業(yè)應(yīng)用過程中的客戶體驗，其基礎(chǔ)產(chǎn)品是Adobe Experience Platform，這一開放系統(tǒng)可以將來自Adobe的解決方案和第三方軟件的用戶數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為客戶檔案，同時利用AI服務(wù)和AdobeI/O提供的開發(fā)者服務(wù)共同打造開放平臺預(yù)生態(tài)。2）FY23Q2，數(shù)字體驗業(yè)務(wù)收入約為12.22億美元（符合Q1財報給出的12.1~12.3億美元的指引區(qū)間），同比增長11.6%，占整體收入比重約為25.4%，其中，數(shù)字體驗訂閱收入約為10.7億美元，同比增長11%。3）展望Q3及全年：預(yù)計Q3數(shù)字體驗收入約為12.1~12.3億美元，其中數(shù)字體驗訂閱收入約為10.8~11.0億美元；預(yù)計FY23財年數(shù)字體驗分部收入約為48.5~49.0億美元，其中訂閱收入約為43~43.5億美元。
3）出版與廣告：Adobe的出版與廣告業(yè)務(wù)主要包括在線學(xué)習(xí)解決方案、技術(shù)文檔出版、在線會議、文檔和表單平臺、Web應(yīng)用程序開發(fā)、高端打?。ˋdobe PostScript和Adobe PDF打印技術(shù)等）以及Adobe廣告云（Adobe Advertising Cloud）等產(chǎn)品。FY23Q2，出版與廣告業(yè)務(wù)收入約為0.83億美元，同比下跌8.8%，占整體收入比重約1.7%。
AI業(yè)務(wù)進(jìn)展：FY23Q2期間，Adobe推出了創(chuàng)意生成式人工智能（AI）模型集AdobeFirefly，作為Adobe Sensei生成式AI服務(wù)的一部分。1）Sensei是Adobe于2018年推出的一種能夠為Adobe家族中各種產(chǎn)品提供設(shè)計和數(shù)字支持的AI技術(shù)，它使用機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)算法來分析和理解數(shù)據(jù)，并提供自動化的解決方案，可以應(yīng)用于包括圖像和視頻編輯、內(nèi)容創(chuàng)作、廣告投放、客戶服務(wù)等在內(nèi)的各種產(chǎn)品領(lǐng)域。通過使用Sensei，用戶可以更快速、更準(zhǔn)確地完成任務(wù)，同時還可以提高工作效率和質(zhì)量。截至目前，Adobe已經(jīng)通過Sensei交付了數(shù)百項人工智能創(chuàng)新，例如Photoshop中的神經(jīng)過濾器、Acrobat中的液體模式等。2）Firefly作為Sensei的一部分，將Adobe創(chuàng)意及數(shù)
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