>> 東北證券-5月財政數(shù)據(jù)點評：稅收收入放緩，整體收支偏弱-230617
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
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作者： |
張陳 |
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報告摘要：
一般公共預(yù)算收入：
1-5月累計，全國一般公共預(yù)算收入同比增長14.9%；全國稅收收入同比增長17.0%；非稅收入同比增長4.5%。
生產(chǎn)類型稅收：國內(nèi)增值稅同比增長93.5%；企業(yè)所得稅同比下降1.9%；需求類型的稅收：國內(nèi)消費稅同比下降16.1%；個人所得稅同比下降1.5%；出口退稅同比下降5.9%。
地產(chǎn)類的稅收：契稅同比增長8.8%；土地增值稅同比下降15.5%一般公共預(yù)算支出：
1-5月累計，全國一般公共預(yù)算支出同比增長5.8%。
政府性基金預(yù)算收入：
1-5月累計，全國政府性基金預(yù)算收入同比下降15.0%；國有土地使用權(quán)出讓收入同比下降20.0%。
政府性基金預(yù)算支出：
1-5月累計，全國政府性基金預(yù)算支出同比下降12.7%；國有土地使用權(quán)出讓收入相關(guān)支出同比下降18.7%。
稅收收入放緩，5月財政收入偏弱。1-5月份一般公共預(yù)算收入兩年復(fù)合增速則僅為1.6%。從收入進度來看，5月一般公共預(yù)算收入占年度預(yù)算目標(biāo)的比重僅在7.6%，明顯要低于歷史9%的水平。1-5月全國政府性基金收入累計同比為-15.0%，主要受到了國有土地使用權(quán)收入下滑的影響。
從收入結(jié)構(gòu)上來看，供需恢復(fù)不平衡的特征也較為明顯，且供給端也開始轉(zhuǎn)弱。與生產(chǎn)端關(guān)系較為密切的稅種主要包括增值稅和企業(yè)所得稅，兩者邊際均在轉(zhuǎn)弱。與需求端關(guān)系較為密切的稅種主要包括消費稅、個人所得稅、進口貨物增值稅和消費稅、車輛購置稅以及出口退稅。前四項反應(yīng)內(nèi)需情況，與4月類似，總體下滑還是比較明顯的；而與外需相關(guān)的出口退稅在1-5月下跌了5.9%，跌幅擴大。
財政支出方面速度有所放緩，基建支出明顯下降。1-5月一般公共預(yù)算支出累計同比較上個月下滑了1個百分點，全國政府性基金支出累計同比較上個月下滑了1.4個百分點，總體財政支出速度有所放緩。其中基建類相關(guān)整體增速較低且5月邊際明顯轉(zhuǎn)弱。
5月財政收支邊際轉(zhuǎn)弱，財政有待進一步加碼。6月央行降息更多只是信號意愿，需求不足是目前面臨的主要問題，后續(xù)政府有望在財政方面進一步發(fā)力穩(wěn)住需求端。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇超預(yù)期。
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