>> 國泰君安-鋼鐵行業(yè)周報數(shù)據(jù)庫-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 6738KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李鵬飛,魏雨迪 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
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上周鋼價震蕩上行。上周上海螺紋鋼現(xiàn)貨漲90元/噸至3820元/噸，漲幅2.41%；期貨漲88元/噸至3799元/噸，漲幅2.37%。熱軋卷板現(xiàn)貨漲50元/噸至4000元/噸，漲幅1.27%；期貨漲76元/噸至3899元/噸，漲幅1.99%。上海中板價格上升，冷卷價格上升，線材價格上升。中板漲50元/噸至4010元/噸，漲幅1.26%；冷卷漲20元/噸至4880元/噸，漲幅0.41%；線材漲40元/噸至4170元/噸，漲幅0.97%。上周鋼材總需求小幅震蕩回落，但庫存仍維持去化，鋼價繼續(xù)震蕩上行。短期來看，行業(yè)繼續(xù)深入淡季，我們預期鋼鐵需求將維持小幅震蕩趨弱態(tài)勢；但全年來看，在穩(wěn)經(jīng)濟的政策背景下，我們認為基建、制造業(yè)端用鋼需求仍有支撐，我們預期下半年鋼鐵需求仍有回升空間。
唐山高爐開工率與前一周持平，全國247家鋼廠高爐開工率上升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周唐山高爐開工率56.35%，與前一周持平；全國電爐開工率60.26%，較前一周上升0.64個百分點。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周全國247價鋼廠高爐開工率83.09%，較前一周上升0.73個百分點。上周唐山產(chǎn)能利用率為75.26%，較前一周下跌0.28個百分點；全國盈利鋼廠比率為51.95%，較前一周上升8.23個百分點。
上周鐵礦石現(xiàn)貨價格上升，期貨價格上升；焦炭現(xiàn)貨價格持平，期貨價格上升。上周日照港PB粉（鐵含量61.5%）漲2元/噸至852.0元/噸，漲幅0.24%；鐵礦石主力期貨價格漲3元/噸至815.0元/噸，漲幅0.37%。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價格2040.0元/噸與前一周持平；焦炭期貨價格漲103.5元/噸至2180.0元/噸，漲幅4.98%。上周焦煤現(xiàn)貨價格，1450.0元/噸與前一周持平；焦煤期貨價格漲111.5元/噸至1400.5元/噸，漲幅8.65%。在需求端，我們預期23年鋼企虧損減產(chǎn)情況將顯著改善，但同時基于我們對23年鋼鐵產(chǎn)量增長彈性有限的預期，我們預計對應23年鐵礦需求僅小幅增長?？傮w來看，我們預期23年鐵礦供需格局將繼續(xù)趨于寬松，鐵礦價格有望維持在合理區(qū)間范圍。
上周測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤上升，測算熱卷生產(chǎn)利潤上升。測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤漲90.8元/噸至363.0元/噸，熱卷生產(chǎn)利潤漲50.8元/噸至293.0元/噸。測算螺紋鋼模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤漲100.2元/噸至426元/噸，熱卷模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤漲60.2元/噸至206元/噸。
維持“增持”評級。板塊已跌入底部區(qū)間，投資價值凸顯。特鋼領(lǐng)域，重點推薦特種石墨快速發(fā)展、業(yè)績高增長的方大炭素，硅鋼產(chǎn)品放量以及電網(wǎng)需求景氣的望變電氣，鍋爐管及油井管需求景氣的常寶股份、盛德鑫泰，產(chǎn)能持續(xù)擴張以及風電需求景氣的廣大特材，航空航天、核電領(lǐng)域需求景氣的圖南股份，具備光伏行業(yè)供應技術(shù)壁壘的鉑科新材。普鋼領(lǐng)域，龍頭公司在成本管控、效率提升方面正在緩慢構(gòu)筑行業(yè)護城河，重點推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級的華菱鋼鐵，技術(shù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)先的寶鋼股份，受益水利投資預期加速的新興鑄管。此外，在需求持續(xù)復蘇的趨勢下，上游資源品價格依舊強勢，推薦釩礦與鈦礦，對應釩鈦股份、安寧股份，同時鐵礦標的戰(zhàn)略意義凸顯，推薦河鋼資源與大中礦業(yè)。
風險提示：限產(chǎn)政策超預期放松，需求修復不及預期。
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