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本周（2023.6.12-2023.6.16）建筑材料板塊（SW）上漲2.66%，上證綜指上漲1.3%，建材板塊相對滬深300超額收益為-0.64%。其中水泥（SW）上漲0.96%，玻璃制造（SW）上漲4.8%，玻纖制造（SW）上漲4.79%，裝修建材（SW）上漲2.87%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為1.11億元。
　　【周數(shù)據(jù)總結(jié)和觀點(diǎn)】
　　本周政策預(yù)期逐步進(jìn)入尾聲，本次的政策博弈更多的體現(xiàn)出了調(diào)整后的建材板塊逐步進(jìn)入底部區(qū)域，雖然板塊基本面仍需繼續(xù)磨底，但向下空間亦有限，可逢低布局基本面優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。分板塊來看，玻璃產(chǎn)銷逐步恢復(fù)，中下游庫存消納后價(jià)格仍有上漲彈性，持續(xù)推薦：經(jīng)過前期加工廠去庫，玻璃產(chǎn)銷逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格仍有震蕩，但加工廠庫存消化完畢后仍有補(bǔ)庫和上漲動(dòng)力，同時(shí)考慮到純堿持續(xù)降價(jià)，玻璃利潤仍在上行通道，持續(xù)推薦旗濱集團(tuán)。消費(fèi)建材殺估值和業(yè)績雙殺進(jìn)入尾聲，高性價(jià)比標(biāo)的值得左側(cè)布局：2023年以來，地產(chǎn)弱復(fù)蘇的現(xiàn)實(shí)和年前強(qiáng)復(fù)蘇的現(xiàn)實(shí)錯(cuò)配，造成消費(fèi)建材業(yè)績預(yù)期和估值雙殺，經(jīng)過調(diào)整后，消費(fèi)建材估值和增速重新匹配，高性價(jià)比標(biāo)的值得左側(cè)布局，重點(diǎn)推薦志特新材。水泥需求疲軟，大基建艱難托底：由于當(dāng)前地產(chǎn)拿地?cái)?shù)據(jù)仍較差，2023年的新開工仍將承壓，地產(chǎn)需求持續(xù)下滑，因地方政府資金緊張，市政項(xiàng)目需求同樣萎縮，主要需求支撐在于大基建，起到托底作用，但帶動(dòng)漲價(jià)動(dòng)能不足。玻纖2023年或有階段性機(jī)會(huì)，需求增量主要在于風(fēng)電：2023年玻纖供給增量仍較多，大拐點(diǎn)仍需磨底，但由于2023年上半年投產(chǎn)較少，疊加風(fēng)電裝機(jī)Q2末逐步啟動(dòng)，有望帶來階段性漲價(jià)機(jī)會(huì)。碳纖維：年后下游需求緩慢復(fù)蘇，全年國內(nèi)風(fēng)電、氫瓶、熱場等主要細(xì)分下游需求仍有明顯增長，但考慮到供給逐步釋放，價(jià)格預(yù)計(jì)偏疲軟運(yùn)行。
　　水泥近期市場變動(dòng)：本周全國水泥市場價(jià)格繼續(xù)回落，環(huán)比跌幅為1.5%。價(jià)格回落區(qū)域主要集中在華東、中南地區(qū)和西北地區(qū)，幅度10-15元/噸。六月中旬，國內(nèi)水泥市場需求略有提升，出貨率較上周增加超4個(gè)百分點(diǎn)，但受梅雨季節(jié)和下游資金短缺影響，整體市場需求表現(xiàn)依舊疲軟，不同地區(qū)企業(yè)出貨率在3-7成水平。價(jià)格方面，由于各地市場競爭依舊激烈，水泥價(jià)格在底部繼續(xù)小幅下探。
　　玻璃近期市場變動(dòng)：本周國內(nèi)浮法玻璃2035.37元/噸，跌幅1.17%。本周全國13省樣本企業(yè)原片庫存為5083萬重箱，環(huán)比上周-146萬重箱，同比-2021萬重箱。本周價(jià)格相對穩(wěn)定，下游家裝需求等訂單有所好轉(zhuǎn)，工程訂單仍顯疲軟，需求改善有限。短期由于價(jià)格上漲較急，疊加5-6月為雨季及階段性淡季，玻璃產(chǎn)銷走弱，近兩周社會(huì)庫存持續(xù)消化中，加工廠去庫已接近尾聲，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩后將重回漲勢，訂單好轉(zhuǎn)后各環(huán)節(jié)都將進(jìn)行補(bǔ)庫，若需求復(fù)蘇有望帶來較強(qiáng)價(jià)格彈性。
　　玻纖近期市場變動(dòng)：本周無堿池窯粗紗市場價(jià)格環(huán)比有跌，當(dāng)月市場需求整體表現(xiàn)疲軟，雖供應(yīng)端稍有縮減，但庫存持續(xù)增加，預(yù)計(jì)價(jià)格短期內(nèi)保持低位盤整趨勢。周內(nèi)電子紗布市場價(jià)格環(huán)比持平，個(gè)別廠報(bào)價(jià)有上調(diào)但落實(shí)情況一般。截至6月15日，國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗全國均價(jià)3974.38元/噸（主流含稅送到），環(huán)比下跌1.83%，同比下跌31.46%；電子紗G75主流報(bào)價(jià)7400-8000元/噸，電子布3.4-3.5元/米，環(huán)比基本持平。截至2023年5月，玻纖企業(yè)月度產(chǎn)能57.67萬噸，月度庫存78.28萬噸，供應(yīng)及庫存同環(huán)比均有一定增長。
　　消費(fèi)建材近期市場變動(dòng)：消費(fèi)建材需求端延續(xù)弱復(fù)蘇狀態(tài)，上游原材料中，本周鋁合金、PVC、乳液、天然氣等價(jià)格延續(xù)震蕩下行趨勢；瀝青價(jià)格高位震蕩。
　　碳纖維近期市場變動(dòng)：本周碳纖維市場價(jià)格環(huán)比持平。行業(yè)單周產(chǎn)量1075.39噸，開工率49.8%；單周庫存量繼續(xù)維持5920噸。盈利方面，本周碳纖維生產(chǎn)成本降至11.05萬/噸，周內(nèi)盈利能力明顯提升，單噸毛利2.14萬元，環(huán)比增長9.68%，毛利率16.03%，環(huán)比增加1.41pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)需求回暖不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格持續(xù)快速上漲風(fēng)險(xiǎn)。