>> 南華期貨-廢鋼周報：強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1924KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
袁銘 |
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現(xiàn)貨價格
整體評估:震蕩偏強(qiáng)(6.12-6.16 )
廢銅價格整體偏強(qiáng)運(yùn)行，主要跟隨鋼坯進(jìn)行調(diào)價。
供應(yīng)
整體評估:利多
本周，近期廢鋼因價格上漲，達(dá)到部分貿(mào)易商心理預(yù)期，悟漲情緒下降，出貸積極性有所提升，鋼廠廢鋼到貨量尚可。
但市場上普遍反應(yīng)廢鋼資源偏緊，基地庫存偏低，由于對后市不看好，做庫意愿不高。
總的來看，廢鋼供應(yīng)還是偏緊，對廢鋼價格有一定支撐。
需求
整體評估:中性
長流程:鐵水較廢鋼具備性價比，鋼廠普遍減少廢鋼消耗量，不過考慮到長流程鋼廠配比較為固定，鋼廠利潤尚可，減產(chǎn)意愿不高，對廢鋼還有一-定需求。
短流程:成材鋼坯價格上漲，電爐利潤小幅上漲，廢鋼到貸增加，電爐有所增產(chǎn)，但廢鋼價格為吸貨也同步上升，多地電爐保有谷電利潤，尚未達(dá)到平電利潤，成材需求步入談季，拉漲廢鋼增產(chǎn)有限，不排除后期有可能達(dá)到平電利潤，但會加劇成材供需矛盾，同樣上漲受限。
估值
整體評估:利空
從鐵廢價差來看，鐵水成本上升，廢鋼價格同步上升，目前廢鋼較鐵水沒有優(yōu)勢。
螺廢價差較上周持平，仍處于低位，鋼廠用廢的積極性不高。
觀點
市場對宏觀政策預(yù)期較強(qiáng)，期螺鋼坯拉漲，但現(xiàn)貨上漲不及期貨，本周成材表需進(jìn)一步下滑，現(xiàn)實需求偏弱。目前廢鋼供應(yīng)偏緊、市場宏觀利好預(yù)期、鐵水成本的支撐及鋼廠減產(chǎn)意愿較低給予廢鋼價格支撐，但考慮到廢鋼較鐵水沒有優(yōu)勢，長流程鋼廠多選擇多用鐵水少用廢鋼，長流程鋼廠較短流程鋼廠具備成本優(yōu)勢，廢鋼的需求較為有限，同時考虛到目前成材需求步入談季，鋼廠持續(xù)增產(chǎn)，或后續(xù)宏觀利好預(yù)期落空會形成負(fù)反饋。成材上漲的現(xiàn)實驅(qū)動力較弱，對廢鋼拉漲有限。預(yù)計短期內(nèi)因宏觀利好政策預(yù)期的支撐，期貨帶動現(xiàn)貨上漲，廢鋼呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行，但上漲空間有限，目前需進(jìn)一步關(guān)注宏觀政策是否能夠落實以及短流程鋼廠是否能達(dá)到平電利潤，若達(dá)到平電利潤，電爐增產(chǎn)或加劇成材供需矛盾，廢鋼上漲仍受限。
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