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行情回顧
　　截至6月16日，滬銅主力2307合約收盤68630元/噸，周內(nèi)銅價(jià)延續(xù)震蕩上行，漲幅2.31%，主要運(yùn)行區(qū)間66620-68740元。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　宏觀面：6月美國(guó)通脹延續(xù)回落，并如期暫停加息，利率維持在5-5.25%，美元指數(shù)明顯回落，提振整體有色。美國(guó)5月未季調(diào)CPI同比上升4%，連續(xù)第11次下降，創(chuàng)2021年3月以來新低；預(yù)期4.10%，前值4.90%；5月CPI環(huán)比上升0.1%，預(yù)估為0.1%，前值為0.4%，周內(nèi)美元指數(shù)從103.7附近下跌至102附近。此外，短期關(guān)于國(guó)內(nèi)增量政策的博弈仍未結(jié)束。近期公布5月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，不達(dá)預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)化了年中國(guó)內(nèi)刺激政策的出臺(tái)預(yù)期，整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，成為整體有色上漲的主要驅(qū)動(dòng)?；久妫憾唐谌杂兄?。銅價(jià)反彈，精廢價(jià)差明顯走闊，但據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)廢銅流通量并不及預(yù)期，供應(yīng)依舊表現(xiàn)偏緊，周內(nèi)精銅現(xiàn)貨升水重回400+，庫(kù)存再次下滑，周內(nèi)減15383噸至761090噸。LME庫(kù)存由升轉(zhuǎn)降，注銷倉(cāng)單維持偏高位。
　　行情展望及投資建議
　　由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍具韌性且暫停加息，市場(chǎng)開始交易海外的軟著陸，國(guó)內(nèi)經(jīng)歷一波政策期待所帶來的情緒修復(fù)。但海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)仍有不確定性，后續(xù)仍需更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來驗(yàn)證，短期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)更多在于國(guó)內(nèi)政策的出臺(tái)與落地，向下驅(qū)動(dòng)有限，且基本面來看，供需矛盾暫時(shí)不大，整體低庫(kù)存仍提供一定支撐。預(yù)計(jì)下周CU2308主波動(dòng)區(qū)間參考66500-69000。操作上，暫時(shí)觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海內(nèi)外政策超預(yù)期。