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玻璃：宏觀利好落地，淡季需求持續(xù)性不佳
　　行情回顧
　　截止6月16日，玻璃主力合約收盤價(jià)為1589元/噸，周環(huán)比上漲1.92%。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　宏觀上，外圍美聯(lián)儲6月暫不加息政策落地，符合預(yù)期，中美外長會談周末開始，暗示短期中美關(guān)系有所緩和；國內(nèi)青島等二線城市陸續(xù)有降首付，降房貸利率政策出臺，樓市政策顯示放松信號?；久嫔?，周內(nèi)供給較上周小幅增加，庫存小幅去庫，需求經(jīng)過一輪補(bǔ)庫后雨季開始回落，持續(xù)性不佳，臨近周末再次沖高回落。
　　行情展望及操作建議
　　當(dāng)前市場缺乏向上驅(qū)動力。宏觀利好兌現(xiàn)后，雨季+淡季下游持續(xù)補(bǔ)庫積極性不高。從供需來看，后續(xù)點(diǎn)火產(chǎn)線較多，需求增量不足。政策上，海外加息落地，中美會談關(guān)系緩和，國內(nèi)下半年樓市政策陸續(xù)暗示向好，預(yù)期上有一定期待值。但現(xiàn)貨端，各地產(chǎn)銷受政策刺激小幅補(bǔ)庫后，雨季持貨意愿不高，部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格再度回落，原片廠和貿(mào)易商降價(jià)去庫政策，對后市信心不足。預(yù)計(jì)短期市場維持震蕩。盤面上，近月合約基差快速修復(fù)后接近現(xiàn)貨價(jià)格，向上空間有限。09合約沖高回落，市場進(jìn)入震蕩期。后市持續(xù)關(guān)注1）國內(nèi)地產(chǎn)政策改善力度；2）各地區(qū)產(chǎn)銷持續(xù)性。主力參考價(jià)格區(qū)間（1500，1650）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)政策不及預(yù)期，浮法玻璃產(chǎn)線點(diǎn)火延期等
　　純堿：連續(xù)三周去庫，市場震蕩博弈
　　行情回顧
　　截止6月16日，純堿主力合約收盤價(jià)為1698元/噸，周上漲2.54%。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　供應(yīng)方面，近期裝置檢修較少，下周河南金山恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量預(yù)增。周內(nèi)純堿產(chǎn)量60.55萬噸，環(huán)比+0.3萬噸，+0.55%。近期有些企業(yè)輕重比例調(diào)整，重質(zhì)化率增加。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存42.65萬噸，環(huán)比-4.36萬噸，跌幅9.27%，6月連續(xù)三周去庫，庫存偏低。需求方面，輕堿需求回落，重堿下游點(diǎn)火較多，剛需量增加?，F(xiàn)貨市場情緒改善，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，局部地區(qū)小幅提漲。整體來看，供需轉(zhuǎn)強(qiáng)，但短期下游在未發(fā)生庫存不足且近期擴(kuò)產(chǎn)背景下難以大量補(bǔ)貨。
　　行情展望及操作建議
　　純堿市場進(jìn)入震蕩行情。當(dāng)前市場分歧主要在于7，8月檢修損失量是否可以完全對沖天然堿擴(kuò)增量，導(dǎo)致市場再度出現(xiàn)現(xiàn)貨緊缺情況，但就目前來看，在擴(kuò)產(chǎn)確定和利潤尚可情況下，堿廠處于盈利考慮，前期6月計(jì)劃檢修可能延期到7月。我們從平衡表推演中，在不考慮進(jìn)出口情況下，6月和8月供需緊平衡，7月尚有一定的供需缺口，但擴(kuò)產(chǎn)明確下，上下游心理博弈，下游持貨意愿不佳，對反彈造成壓制。整體來看，短期市場走檢修邏輯。盤面上，09合約高位震蕩，供需轉(zhuǎn)強(qiáng)后下有支撐，但擴(kuò)產(chǎn)明確，預(yù)計(jì)反彈高度有限，市場圍繞區(qū)間內(nèi)震蕩博弈。參考區(qū)間（1600，1750）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　裝置檢修超預(yù)期，浮法需求超預(yù)期，進(jìn)出口超預(yù)期等