>> 國泰君安-光伏設備行業(yè)事件點評：GW級銅電鍍設備出貨，電鍍銅技術或加速落地-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1128KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
羅博特科GW級銅電鍍設備順利出貨，進度符合我們預期，有望促使行業(yè)首條GW級銅柵線HJT產(chǎn)線落地，其設備選型或將確定產(chǎn)業(yè)化后的工藝及技術路線。
摘要：
維持增持評級。6月13日，羅博特科順利出貨單體GW級太陽能電池銅電鍍設備，暨22年12月26日向國電投交付首臺自主研制的HJT銅電鍍設備后，該路線電鍍設備產(chǎn)能時隔半年后邁向GW級別，整體進度符合我們預期。金屬化（電鍍）環(huán)節(jié)作為目前電鍍銅技術產(chǎn)業(yè)化主要痛點，本次GW級電鍍設備的交付有望加速電鍍銅技術整線的落地，進而帶動前道圖形化設備的選型與落地，電鍍設備作為直接受益環(huán)節(jié)，推薦京山輕機、東威科技，受益標的羅博特科等；圖形化設備推薦邁為股份、帝爾激光，受益標的芯碁微裝和蘇大維格等。
電鍍設備GW級別產(chǎn)能突破，或加速電鍍銅技術量產(chǎn)化進程。羅博特科本次推出的RTA-CPH-4000/24000型號電鍍設備，實現(xiàn)了單臺產(chǎn)能由600MW向1GW的提升且減少了20%的占地面積，不僅適用于HJT還適用于XBC等高效電池工藝路徑。此前受金屬化環(huán)節(jié)進展拖累（VDI、垂直鍍和水平鍍各方案進展略有先后），前道圖形化LDI直寫和掩膜曝光方案雖然在工藝方案上均被證實可行（產(chǎn)能不存在差異，均可達GW級），但在量產(chǎn)經(jīng)濟性驗證上缺少整線測試數(shù)據(jù)，我們認為本次電鍍設備GW級別產(chǎn)能突破，有望促使行業(yè)首條GW級銅柵線HJT產(chǎn)線落地，其設備選型或將確定產(chǎn)業(yè)化后的工藝及技術路線。
電鍍銅技術蓄勢待發(fā)，產(chǎn)業(yè)化推進有望打開市場空間。電鍍銅技術作為HJT去銀降本的終極路線，我們估計目前設備單GW價值量在1.5-2億（PVD約4000萬元，曝光機約4000萬元，電鍍機約5000萬元，其他設備約4000萬元），量產(chǎn)情況下單GW設備價值量下降至1.1億元左右。至2025年我們預計電鍍銅路線設備市場空間達33億元，對應當年新增空間為21.8億元。
催化劑：國電投與羅博特科和東威科技后續(xù)進展合作進展超預期等。
風險提示：技術產(chǎn)業(yè)化進度不及預期，市場競爭加劇
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