>> 國泰君安-汽車行業(yè)周報：特斯拉產業(yè)鏈和智能駕駛產業(yè)鏈為交易重心-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 2653KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳曉飛,趙水平,管正月 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
隨著新一輪政策的逐步落地，乘用車板塊的修復繼續(xù)；短期看，市場交易重心集中在邊際變化明顯的特斯拉產業(yè)鏈及智能駕駛產業(yè)鏈，整車也有進行重估階段。
摘要：
特斯拉產業(yè)鏈和智能駕駛產業(yè)鏈為交易重心。隨著新一輪政策的逐步落地，乘用車板塊的預期修復繼續(xù)；短期看，市場交易重心集中在邊際變化明顯的特斯拉產業(yè)鏈及智能駕駛產業(yè)鏈，特斯拉產業(yè)鏈主要是新車型訂點的催化和機器人產業(yè)鏈驅動，而智能駕駛產業(yè)鏈主要是AI+帶來的智能駕駛進展的加速，零部件以及整車都會受益這個過程，尤其是智能駕駛推進較快的新勢力。
特斯拉產業(yè)鏈的邊際變化最為明顯。一方面隨著特斯拉墨西哥工廠的推進，按照時間節(jié)奏看新車型有望在Q3開啟定點周期，之前拿到Cybertruck海外定點的供應商有望憑借海外工廠的配套優(yōu)勢繼續(xù)收獲新車型定點；同時中美關系緩和預期下，之前一直沒有確定的特斯拉中國新工廠有望繼續(xù)推進，如果能夠落地將提升特斯拉供應鏈公司未來幾年的業(yè)績確定性。另一方面，特斯拉機器人業(yè)務也在繼續(xù)推進，有望為零部件公司帶來新的業(yè)績增量。
智能駕駛產業(yè)鏈迎來價值重估，部分整車企業(yè)更為受益。隨著AI在智能駕駛領域的應用，相關功能的訓練有望提速，在不斷迭代下體驗更好的智能駕駛應用將加速落地。一方面這將帶動相關零部件需求的快速增長，另一方面有助于整車企業(yè)的價值重估，尤其是在特斯拉引領下，具備先發(fā)優(yōu)勢的新勢力整車企業(yè)有望迎來新一輪價值重估。
整車標的的性價比在提升。繼續(xù)推薦三條主線，高景氣度新能源化主線，推薦標的多利科技、愛柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動、新泉股份、嶸泰股份、旭升集團、拓普集團等；智能化主線，推薦標的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達、華陽集團、華域汽車等；自主品牌主線，推薦標的小鵬汽車、理想汽車、比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車、春風動力等，受益標的江淮汽車等。
風險提示：價格戰(zhàn)程度進一步提升的風險，終端需求低于預期的風險
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