>> 西南證券-交運行業(yè)周報：原油出口量激增，VLCC運價快速回升-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 2887KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
胡光懌 |
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投資要點
市場表現(xiàn)：本周中信交運指數(shù)+0.5%，跑輸大盤2.8個百分點。其中公路-2.6%，鐵路-1.4%，公交-0.9%，航運+2.3%，港口-1.8%，航空+1.7%，機場+1.6%，物流綜合+0.6%。板塊漲幅前五個股：中遠海能+11.0%、長久物流+7.1%、春秋航空+6.6%、南方航空+4.9%、密爾克衛(wèi)+4.7%；漲幅后五個股：中信海直-8.8%、皖通高速-7.8%、山東高速-6.5%、唐山港-5.9%、青島港-5.7%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，4月民航客運量月環(huán)比上升9.4%，民航貨運量月環(huán)比下降1.4%；4月國航/東航/南航/春秋客座率較上月增加1.0pp/1.7pp/1.9pp/0.5pp，吉祥減少1.0pp；五大航ASK環(huán)比上升13.0%/10.9%/7.2%/2.1%/1.3%；五大航RPK環(huán)比上升14.7%/13.6%/9.9%/2.7%/0.1%。航運方面，BDI運價指數(shù)較上周上漲21點，6月16日報收1076點；油輪運輸指數(shù)分化，6月16日，BDTI報收1140點，較上周上漲91點(+8.7%)，BCTI報收574點，較上周下跌34點(-5.6%)；集運市場指數(shù)分化，6月16日，CCFI報收927點，較上周上漲0.6%，SCFI報收934點，較上周下跌4.6%。截至6月16日，中國公路物流運價指數(shù)報收于1023.6點，相比于上周下跌0.0點，相比于去年同期下跌-1.5點，同比-0.2%。
行業(yè)動態(tài)：1） 618觀察：從年均百億到月均百億快遞業(yè)狂奔背后的引擎；2）我國首艘自主研制的全球最大LNG運輸加注船“海洋石油301”為“達飛聯(lián)合”集裝箱船加注保稅LNG燃料；3）滴滴推出快送業(yè)務，“插足”燒錢的跑腿賽道；4）中東原油出口激增，超大型油輪（VLCC）運價飆升。
重點推薦：
1）申通快遞：隨著疫情放開與經(jīng)濟恢復，居民消費需求的促進了快遞量的增長?；ヂ?lián)網(wǎng)向農(nóng)村的發(fā)展與普及，有利于下沉市場消費需求的釋放，進一步增長了快遞業(yè)務量。同時，通過不斷優(yōu)化設備與技術，公司的經(jīng)營效率不斷提高。
2）深圳機場：隨著疫情出行限制基本取消，居民出行意愿加強，因此民航客運量明顯回升，航空運輸市場顯著恢復。公司積極拓展海外航線，國際旅客占比持續(xù)增加。同時，成本端的壓力釋放有助于公司業(yè)績反彈。
3）招商輪船：干散貨船舶在手訂單比處于歷史低位，隨著低碳環(huán)保政策實施，船舶潛在的拆除比例將進一步提升。我們認為隨著中國經(jīng)濟恢復增長，干散貨運輸需求和供給逐步錯配，公司憑借世界領先的干散貨船隊更具向上業(yè)績彈性。
4）上海石化：我國經(jīng)濟逐步修復，柴油作為重要的工業(yè)燃料，汽油、煤油作為交通工具的燃料，消費需求回暖有望支撐價格。2023年，公司堅持穩(wěn)字當頭，全年計劃加工原油總量1360萬噸，計劃生產(chǎn)成品油800.1萬噸，預計公司利潤將隨之修復。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動；2）油價大幅波動；3）匯率大幅貶值等。
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