>> 國投安信期貨-煤化工周報-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷,牛熠城 |
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甲醇周報
·行情回顧
√近期華東甲醇現(xiàn)貨震蕩運行，盤面處于1950-2150元/噸內(nèi)的波動區(qū)間。截止到6月16日收盤，甲醇期貨主力2309合約，價格為2058元/噸。
●傳統(tǒng)需求環(huán)比穩(wěn)中有降、新興下游C/MTO開工環(huán)比提升。
√需求方面，上周新興下游烯經(jīng)開工環(huán)比有所提升，陜西蒲城和寧夏寶豐CTO裝置重啟，但浙江地區(qū)MTO在上周末已停車，預(yù)計本周整體開工將會小幅下移。江蘇斯爾邦MTO目前仍處于停車中，仍未得到確定開車日期。傳統(tǒng)下游甲醛、醋酸、MTBE開工環(huán)比下移，季節(jié)性的天氣雨水增多對傳統(tǒng)下游的開工有所影響。供給方面，西北、華北地區(qū)開工負荷提升的影響，上游開工率環(huán)比上移，久泰甲醇的恢復(fù)對產(chǎn)區(qū)價格壓力較大。
●港口庫存環(huán)比明顯累庫
√上周甲醇沿海整體港口庫存環(huán)比小幅累庫，低于預(yù)期;江蘇地區(qū)因天氣因素封航影響，卸貨速度—般，庫存累庫不及預(yù)期;浙江地區(qū)到貨及剛需穩(wěn)定，MTO工廠外賣原料，庫存環(huán)比穩(wěn)定;華南地區(qū)近期進口船期環(huán)比偏少，正常需求下庫存緩慢下降。從船期來看，未來兩周進口依舊較多，但因卸貨速率擾動，庫存累積幅度略有變化，仍處累庫趨勢中。
●投資建議:1950-2150區(qū)問震蕩
√短期來看，處于低價高波動，盤面單邊交易更多的是成本和資金的情緒，月差和基差交易甲醇供需面的變化。從盤面價差和基差來看，興興停車和內(nèi)地供應(yīng)的恢復(fù)均在各地區(qū)現(xiàn)貨價格體現(xiàn)。7月份港口將呈現(xiàn)供需雙減的格局，6月份伊朗裝船環(huán)比下降和興興停車需求減少，港口累庫的壓力將比預(yù)期有所下降，久泰甲醇的恢復(fù)將會給西北現(xiàn)貨帶來壓力，所以西北現(xiàn)貨從1600反彈至1750將會呈現(xiàn)壓制，但是成本煤炭與西北現(xiàn)貨情緒暨加難判斷盤面09反彈的壓力，盤面單邊更多是跟隨工業(yè)品整體情緒波動。
印標價格不及預(yù)期，疊加內(nèi)需較弱壓力下現(xiàn)貨價格轉(zhuǎn)弱
●現(xiàn)貨行情本周走勢:
√上周國內(nèi)尿素現(xiàn)貨報價重心下移，農(nóng)需與工業(yè)需求按需補庫，隨著供應(yīng)端流動性的恢復(fù)，局部地區(qū)供應(yīng)偏緊格局得到緩解。截止到6月16日，尿素2309合約收盤價為1722元/噸。
·基本面情況:
√上周國內(nèi)尿素開工率74.9%，開工率周度環(huán)比小幅提升0.7個百分點，日產(chǎn)維持在16.8萬噸，周度日產(chǎn)量環(huán)比提升0.2萬噸/日。內(nèi)地尿素供應(yīng)裝置逐步恢復(fù)，整體日產(chǎn)水平依舊偏高，短期現(xiàn)貨端的可流通貨源增多，預(yù)計7月份日產(chǎn)維持在16-17萬噸之間，同比處于偏高水平。裝置方面:山東瑞星、河南晉開等地區(qū)多套尿素裝置計劃增產(chǎn)和復(fù)產(chǎn);大慶石化、山東明升達等多套裝置計劃停車檢修。
√卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，部分地區(qū)農(nóng)需環(huán)比轉(zhuǎn)弱，麥收已接近尾聲，下游及貿(mào)易商備貨積極性不高，農(nóng)業(yè)端的利好暫時減弱，工業(yè)需求增量有限。
√上周復(fù)合肥市場開工率25.7%，周環(huán)比開工下降4.4個百分點。隨著季節(jié)性的需求減弱，肥企開始淡季檢修，預(yù)計6月下至7月中旬前開工率低位運行。
●總結(jié)及建議:
√短期來看，隨著海外印標價格的落地，國內(nèi)出口倒掛導(dǎo)致現(xiàn)貨市場情緒大幅轉(zhuǎn)弱，在內(nèi)需增量有限的現(xiàn)實下現(xiàn)貨價格跌幅較大;盤面價格已大幅提升，在近期成本端企穩(wěn)的支撐下，盤面將處于低位震蕩格局。
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